比如公司今年投資一個1000萬元、與主業(yè)無關(guān)的項目，第二年起每年有2000萬元產(chǎn)值、150萬稅后凈利潤，項目續(xù)存期為10年。那么這個項目的內(nèi)部收益率(IRR)為8%�？梢杂�5年期國債5.74%的年息作為項目的機(jī)會成本——1000萬投入項目就不能買國債吃利息了。在做出項目決策時不可忽視機(jī)會成本。比如在上面的例子中不能只看到8%的年收益率，扣除5.74%的機(jī)會成本，項目最多可帶來2.23%的額外收益，也就是每年22.3萬元。

　　買國債是多么省心、安全。而投資、管理一個1000萬元的新項目要耗費(fèi)多少時間和精力，要擔(dān)多大風(fēng)險?就為多收益20多萬元值得嗎?

　　八、公司應(yīng)積極為股東委托理財

　　2007年中報顯示，上半年1220家上市公司非營業(yè)外收入合計859億元，占到利潤總額的21.54%。除去金融類上市公司，投資凈收益合計731億元，占到三項非營業(yè)收入的八成多。所以有些股東認(rèn)為，管理層應(yīng)該積極將閑置資金委托理財，提高業(yè)績。

　　但在成熟的市場經(jīng)濟(jì)國家，分紅或回購股份是公司自由現(xiàn)金去向的首選。這樣做不僅使股東可以自主地運(yùn)用財富，也降低了公司不當(dāng)投資的風(fēng)險和管理層的責(zé)任。

　　在所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的現(xiàn)代公司，管理層只是股東的代理人。微軟度過高速成長期之后，就開始大手筆地分紅或回購股票,2005年度的分紅更是創(chuàng)記錄地達(dá)到324億美元!拿到現(xiàn)金的股東，則可根據(jù)自己的喜好去投資，而無關(guān)公司的風(fēng)險。所以企業(yè)只有確信收益遠(yuǎn)較股東自行投資為高且風(fēng)險在可控范圍之內(nèi)時，才可考慮對外投資。

　　九、總收益提高，公司估值就會上升

　　2007年，大量公司的投資收益占到公司總收益的30%以上，有些已經(jīng)超過主營業(yè)務(wù)的凈利潤，所以有些公司認(rèn)為只要總收益增加了，公司估值就肯定會提高，在主業(yè)發(fā)展緩慢的情況下，應(yīng)該繼續(xù)強(qiáng)化投資理財。

　　對上市公司而言，股東利益集中體現(xiàn)在股價高低上。因此，投資決策要充分考慮對公司在資本市場估值的正負(fù)面影響。比如美國通用電器(GE)的金融、財務(wù)業(yè)務(wù)十分發(fā)達(dá)，僅下屬的金融租賃公司就有1300架波音飛機(jī)、200萬輛汽車、幾十萬節(jié)車皮和十幾顆人造衛(wèi)星!但GE幾十年來努力保持旗下金融業(yè)務(wù)的收入占集團(tuán)總收入不超過40%。因為成熟資本市場對不同類型的公司估值方式大相徑庭，金融公司遠(yuǎn)低于高科技制造業(yè)。有百年歷史的GE在所涉足的每個領(lǐng)域都做到世界前兩名，才能得到資本市場認(rèn)可。

　　成熟的投資者大都反對上市公司將其投資的辛苦錢去炒股而不務(wù)正業(yè)，這本身就是資源的浪費(fèi)。而投資收益即使再高也是一次性的，不具有可持續(xù)性，一旦委托投資出現(xiàn)巨大虧損，廣大投資者利益就會受損。如云內(nèi)動力2007年一季度就實現(xiàn)了投資收益，二季度的利潤和2006年同期實際上是持平，比一季度下降了48%，因此，盡管2007上半年凈利潤同比增長104%，但實際上主營增長幅度不大，中報公布后股價還下跌了8.34%。

　　十、人民幣升值，美元收入就無法保值

　　自2005年7月匯改以來，人民幣兌美元匯率累計升值已達(dá)到10%，有外貿(mào)業(yè)務(wù)的中小企業(yè)面對的匯率風(fēng)險也越來越大。