【潛規(guī)則表現(xiàn)】

　　累積期權(quán)產(chǎn)品在今年“惡名遠播”。不僅僅是內(nèi)地富豪，許多香港顯貴們都紛紛栽在了這個“金融毒品”，數(shù)千萬身家灰飛煙滅，反而倒欠銀行一筆債務。隨著產(chǎn)品相繼到期，虧損的案例正在頻繁地浮出水面。

　　內(nèi)地投資者對于這款產(chǎn)品的認知大致分為兩類：完全不清楚風險和清楚風險但愿意一搏。后者更多的是受到2007年大牛市的“慫恿”。更為嚴重的是，國際媒體披露，許多制造和銷售金融衍生品的機構(gòu)自己都無法說清這類產(chǎn)品的風險所在，同時，為了獲取銷售獎金，銷售人員傾向于描述收益而忽略風險，加上國際知名機構(gòu)在內(nèi)地投資者心目中的偶像地位，使得很多富豪確實是在不甚了解的情況下走進陷阱，財富被迅速洗劫一空。

　　【專家提醒】

　　時下大行其道的創(chuàng)新型金融衍生產(chǎn)品設計得令人眼花繚亂，非普通投資者能完全理解，即便是售賣該產(chǎn)品的理財師，對此也經(jīng)常一知半解。由于收益一定伴隨著風險，不論是投資者，還是產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)，充分了解金融衍生產(chǎn)品可能帶來的收益及風險同樣重要。從風險披露角度看，國內(nèi)市場上的理財產(chǎn)品多為商業(yè)銀行代銷、投資銀行設計的產(chǎn)品。投資銀行掌握著交易系統(tǒng)、交易對手、交易資金及交易平臺等詳細的內(nèi)部信息，這些都是商業(yè)銀行所不能掌握的，顯然，推銷這些產(chǎn)品的理財師是否更好地了解、認知這類產(chǎn)品，也毋庸置疑了。

　　如今，中間業(yè)務收入逐漸成為銀行收入的重要項目，不少理財師對各類理財產(chǎn)品不夠了解、對理財理念沒有整體思路，由此造成的影響已不可忽視。

　　潛規(guī)則八：金融迷信“大而不倒”“大而不敗”神話

　　【潛規(guī)則表現(xiàn)】

　　迷信是一種信仰危機。一直以來，在金融領(lǐng)域流傳著這樣的規(guī)則：信奉外資機構(gòu)、追捧大公司，迷信“大而不倒”的神話。延伸至理財領(lǐng)域，往往形成了固性思維：買大金融機構(gòu)的產(chǎn)品、買排名第一的產(chǎn)品。金融危機爆發(fā)前，對外資機構(gòu)、特別是國際知名的大型外資銀行的追捧達到了一個前所未有的高度。高凈值人群更為突出，他們青睞于外資銀行的國際視野、國際品牌、高端的個人服務體系，以及遍布全球的豐富的產(chǎn)品體系。在此思潮彌漫下，理財決策只是簡單地從自身興趣出發(fā)，或過度地夸大“月亮圓些”并做出判斷。

　　除對外資機構(gòu)、大銀行的追捧外，理財領(lǐng)域還出現(xiàn)了“排名依賴癥”，買基金不是根據(jù)自己的實際情況選擇產(chǎn)品類型，而是數(shù)哪家“星星”最多，或者首選某段時間排名第一的產(chǎn)品。銀行理財產(chǎn)品也出現(xiàn)了類似的情況。

　　【專家提醒】

　　相當多的理財師在為客戶進行理財規(guī)劃時，更容易不基于客戶自身需求、不結(jié)合風險性、收益性、流動性綜合考慮，而是基于從眾心理，基于固化的思考，基于“大而不倒”、“大而不敗”的神話進行理財產(chǎn)品的選擇。2008年金融危機讓這群人付出了慘痛的代價，同時也讓形形色色金融模型和創(chuàng)新理論的迷信，對金融大亨們的迷信，走下神壇。

　　潛規(guī)則九：在高度同質(zhì)化的市場下，理財產(chǎn)品一損俱損，一榮俱榮

　　【潛規(guī)則表現(xiàn)】

　　以“看多”或追逐市場熱點為主，國內(nèi)理財產(chǎn)品的相似度不遺言表，頗有些心照不宣。當然，這與很多投資者缺乏理性息息相關(guān)。眾多投資者熱衷于“明星基金”或“明星基金理念”。這種風潮導致，不同產(chǎn)品特征的基金集中持有完全相同的投資組合，同一家基金公司擁有數(shù)只偏股型基金，甚至同一基金經(jīng)理管理著多只基金……“群狼戰(zhàn)術(shù)”、“同質(zhì)化”投資的思路相當明顯。不完全統(tǒng)計，在2007～2009年度間同時參與管理兩只及以上基金的基金經(jīng)理多達49人。

　　【專家提醒】

　　由于基金經(jīng)理個人的精力有限，旗下基金投資雷同在所難免；另一方面，在排名壓力下，為“避免犯錯誤”而趨向獲取平均收益，導致他們偏好隨大流、追熱點。一些基金在行業(yè)和重倉股配置上趨于雷同，與其名稱甚至基金合同大相徑庭。這與市場追求短期效應、忽視長期收益不無關(guān)系。

　　當然，“同質(zhì)化”也應該區(qū)別對待。正面意義是，諸如，對于某一領(lǐng)域或某些優(yōu)質(zhì)公司股票的共同投資，反映了國內(nèi)機構(gòu)投資者在公司研究、標的選取能力方面的全面與一致的提高。但不可否認，當前國內(nèi)金融產(chǎn)品創(chuàng)新層次較低，產(chǎn)品創(chuàng)新主要表現(xiàn)為外延式擴張而非內(nèi)涵式的質(zhì)量提升，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象比較突出。市場風云變化之下，理財產(chǎn)品呈現(xiàn)一損俱損，一榮俱榮的局面，也就不足為奇了。