對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)經(jīng)理來說資金狀況是他們最為關(guān)注的，甚至在資金壓力面前會(huì)如坐針氈。如何緩解資金壓力，保證企業(yè)“血脈暢通”是財(cái)務(wù)高管的主要職責(zé)。

    釋放資金管理價(jià)值 

    現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者都明白，雖然“利潤(rùn)至上”，但是“現(xiàn)金為王”。因此，對(duì)現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金都倍加關(guān)注。

    雖然銷售總監(jiān)更關(guān)注的是銷售額，采購(gòu)主管則更看重成本，但是他們無不注重現(xiàn)金流量，因?yàn)橛卸嗌儋Y金可以用來支付給供應(yīng)商？有多少回款可以進(jìn)賬也是他們時(shí)刻要思考的問題。而對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)經(jīng)理來說資金狀況就是他們最為關(guān)注的了，因?yàn)樗麄兗缲?fù)著緩解資金壓力，保證企業(yè)“血脈暢通”的重要職責(zé)。

    為了維持企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)經(jīng)理需要籌集和安排采購(gòu)材料、支付工資以及其他日常開銷的資金。一個(gè)健康的資金循環(huán)是以銷售回款來滿足大部分的資金需求，臨時(shí)的缺口可以通過銀行貸款來彌補(bǔ)。只要安排好資金計(jì)劃，財(cái)務(wù)總監(jiān)和財(cái)務(wù)經(jīng)理便可高枕無憂了。

    然而大多數(shù)財(cái)務(wù)總監(jiān)面臨的現(xiàn)實(shí)的資金管理情況并不樂觀。不可否認(rèn)，大多數(shù)企業(yè)面臨的是一個(gè)買方市場(chǎng)，激烈的競(jìng)爭(zhēng)使銷售工作越來越困難，無形中也使回款更加艱巨，財(cái)務(wù)總監(jiān)和財(cái)務(wù)經(jīng)理不得不設(shè)法彌補(bǔ)越來越大的資金缺口，于是融資便成了他們資金管理工作的核心。

    銀行貸款是彌補(bǔ)資金缺口傳統(tǒng)而主要的融資渠道，除此之外，加強(qiáng)資金的集中管理和改善企業(yè)自身“造血機(jī)能”也是提高資金管理質(zhì)量的可行之道，特別是融資租賃更是企業(yè)主動(dòng)解決資金問題的好辦法，也是財(cái)務(wù)總監(jiān)通過財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)結(jié)合的財(cái)務(wù)管理創(chuàng)造價(jià)值的有效途徑。以下將就上述三點(diǎn)的利弊、損益分別闡述。

    傳統(tǒng)途經(jīng)：銀行貸款

    從銀行貸款并非總是一帆風(fēng)順。從人民銀行制訂的貸款五級(jí)分類體系和最近財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》來看，銀行對(duì)貸款的管理越來越嚴(yán)謹(jǐn)，造成企業(yè)資金缺口的因素，也許正是銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)所在。

    對(duì)于銀行來說，收益并不是一個(gè)決定性因素，而資產(chǎn)的安全至關(guān)重要。因此銀行在考慮發(fā)放貸款時(shí)，更看重貸款項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量以及企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。如果一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)或財(cái)務(wù)經(jīng)理只是一味地宣講貸款項(xiàng)目的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、美好的市場(chǎng)前景以及積極的社會(huì)價(jià)值，而忽略了對(duì)未來現(xiàn)金流的合理預(yù)測(cè)和對(duì)償債能力的客觀評(píng)價(jià)，要想取得銀行的貸款恐怕難上加難。

    優(yōu)亞柯（音譯）是一家美資汽車配件制造商，公司從1995年成立以來由于銷量不足而處于虧損狀態(tài)，1999年因市場(chǎng)需求的擴(kuò)大促使公司銷售額猛增。面對(duì)快速增長(zhǎng)的中國(guó)汽車市場(chǎng)所帶來的機(jī)會(huì)，公司決定增加貸款以支持?jǐn)U大生產(chǎn)。經(jīng)市場(chǎng)調(diào)研之后公司提出了如下的銷售預(yù)算（見表1），預(yù)計(jì)2001年可以突破盈虧平衡。

    當(dāng)優(yōu)亞柯以這樣一份銷售計(jì)劃向銀行提出信貸申請(qǐng)后，卻遭到了銀行的拒絕，因?yàn)殂y行對(duì)優(yōu)亞柯的現(xiàn)金流量和還款能力產(chǎn)生了質(zhì)疑：

    雖然1999年在虧損狀況下，優(yōu)亞柯實(shí)現(xiàn)了正的現(xiàn)金凈流量，但是經(jīng)過對(duì)優(yōu)亞柯的背景仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，這應(yīng)該歸功于其母公司對(duì)它的增資，與其銷售狀況無關(guān)。

    其現(xiàn)金流量表（見表2）顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量依然是負(fù)值，銷售毛利的增長(zhǎng)只是抬高了應(yīng)收賬款的余額，并不能緩解資金壓力。而在即將到來的2000年，優(yōu)亞柯還將面臨償還到期長(zhǎng)期貸款的壓力，若銷售回款不能明顯改善，優(yōu)亞柯很可能會(huì)設(shè)法籌集另外一筆貸款來償還到期債務(wù)。

    此外，優(yōu)亞柯流動(dòng)負(fù)債的清償能力也十分薄弱，其流動(dòng)比率僅為0.5，其中包括上述一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期貸款。盡管如此，其短期借款的規(guī)模依然龐大。由此可見其負(fù)債的絕大部分是銀行貸款。雖然未來的市場(chǎng)前景令人興奮，但是卻不足以佐證其現(xiàn)金流量能夠得以改善。因此可以斷言，優(yōu)亞柯的負(fù)債運(yùn)營(yíng)使其償債能力令人憂慮。

    盡管事實(shí)如此，但在其強(qiáng)大母公司的全責(zé)擔(dān)保下，優(yōu)亞柯還是取得了銀行的信貸。這種情況對(duì)于實(shí)力雄厚的跨國(guó)公司而言是可以實(shí)現(xiàn)的，然而對(duì)于國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)來說，就不可能有這么幸運(yùn)了。