針對國家統(tǒng)計局發(fā)布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各大投行昨天紛紛發(fā)布最新報告，報告普遍認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)已趨過熱，下半年政府或?qū)⒉扇〖酉�、加速升值以及其他緊縮政策，甚至不排除多項(xiàng)措施一起推出的“組合拳”。

    摩根大通：緊縮措施效果有限

    基于國家統(tǒng)計局發(fā)布的已趨過熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，摩根大通認(rèn)為，這證明今年此前公布的幾項(xiàng)緊縮措施效果有限，預(yù)計未來數(shù)月中將有更多的宏觀調(diào)控措施，可能包括更大規(guī)模的票據(jù)發(fā)行，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，存貸款利率的同時上調(diào)，擴(kuò)大人民幣匯率交易日波動區(qū)間，對諸如房產(chǎn)汽車等重點(diǎn)過熱行業(yè)的“精確制導(dǎo)”打擊，甚至不排除多項(xiàng)措施一起推出的“組合拳”。

    摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龔方雄在報告中預(yù)測，2006年3季度央行可能將存貸款利率同時調(diào)高25個基點(diǎn)，而在年底之前貸款利率可能上升至6.3%，即比目前的水平高45個基點(diǎn)。

    與此同時，龔方雄也表示將維持此前關(guān)于人民幣升值幅度的預(yù)測，即至今年年底前升至7.5。龔方雄重申，匯率低估帶來的外匯儲備猛增，是導(dǎo)致本輪經(jīng)濟(jì)過熱和流動性過剩的罪魁禍?zhǔn)�，而加快人民幣升值是最有效的政策工具�?/p>

    但龔方雄也坦承，在當(dāng)前這個時刻，對具體政策工具的選擇在高層和業(yè)界中仍然沒有達(dá)成共識性的意見。特別在人民幣升值的問題上，政府各部門顯然缺乏共識。

    “考慮到已出臺宏觀調(diào)控措施滯后效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，以及未來可能出臺的新調(diào)控政策，中國下半年的GDP增長速度將比上半年有所減緩。”龔方雄表示，美國經(jīng)濟(jì)下半年對“中國制造吸納”能力的下降也對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成減速效應(yīng)。

    但龔方雄認(rèn)為，在固定資產(chǎn)投資和出口出現(xiàn)減速的同時，三駕馬車最重要的一輛—個人消費(fèi)卻可能在下半年出現(xiàn)增速加快的狀況，盡管中國下半年提高存款利率可能對這造成部分影響，但中國政府目前啟動內(nèi)需的一系列措施的初露崢嶸卻足以抵消這一負(fù)面效應(yīng)。同時，由于能源和資源類產(chǎn)品價格的上升，CPI在下半年將出現(xiàn)平穩(wěn)提升的態(tài)勢。

    據(jù)此，摩根大通也將中國2006年全年的GDP增速從9.6%調(diào)高到10%，預(yù)計下半年增長速度將為9.3%。

    高盛：升值速度將大大加快

    信貸增長已明顯趨于溫和，顯示中國政府此前一系列的宏觀調(diào)控已開始顯現(xiàn)作用，預(yù)計廣義貨幣供應(yīng)量在未來數(shù)月中將繼續(xù)呈現(xiàn)溫和增長的態(tài)勢。

    但高盛也指出，由于前六個月的人民幣總貸款2.18萬億，已占到了央行全年總目標(biāo)2.5萬億的87%，中國經(jīng)濟(jì)可能要用數(shù)月時間，才能完全消化本輪信貸狂飆造成的影響。