4：從基本到衍生的發(fā)展

    隨著電子數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換(ElectronicDataJnterchange,EDI)發(fā)展,財務(wù)管理工具也從基本(BasicFinancialInstrument)逐步走向衍生(DerivativeFinancialInstrument),尤其具有代表性的是金融工具創(chuàng)新。就基本金融工具而言,主要包括貨幣市場的貨幣,商業(yè)本票、匯票、銀行可轉(zhuǎn)讓存單、國庫券等,資本市場的債權(quán)證券、股權(quán)證券如基金受益憑證等。而衍生金融工具是70年代以來,全球金融市場創(chuàng)新浪潮中的高科技產(chǎn)品,這是在傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)上派生出來的,通過預(yù)測股價、利率、匯率未來行情走勢,采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂跨期合同或互換不同金融工具等不同形式的新興金融工具。在金融工具基本走向衍生的金融環(huán)境中,企業(yè)的財務(wù)管理表現(xiàn)為如下特征:

    1)基本金融工具是以歷史成本為基礎(chǔ)建立會計模式,決策有用性列作會計基本原則的首位。衍生金融工具以允許值(Fairvalue)為基礎(chǔ)構(gòu)建會計模式,并強調(diào)經(jīng)濟實質(zhì)重于形式的會計原則。

    2)衍生金融工具具有彈性大,風(fēng)險大,契約類型復(fù)雜,跨國交易,法律形式與經(jīng)濟實質(zhì)不一致等特征,風(fēng)險成為衍生金融工具在財務(wù)管理中運用應(yīng)注意的最重要問題。

    3)財務(wù)管理中應(yīng)分析利用多種金融工具和技術(shù),以便組織起滿足財務(wù)管理需要的金融結(jié)構(gòu)。這種金融結(jié)構(gòu)應(yīng)具兩個層次,其一是與負(fù)債相關(guān)的結(jié)構(gòu)和與資產(chǎn)相關(guān)的結(jié)構(gòu)這兩種基本結(jié)構(gòu)形式,其二是數(shù)量調(diào)整結(jié)構(gòu)等復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化金融措施。

    5：總結(jié)

    1)我們分析的四種發(fā)展趨勢并不是孤立的,因為這些趨勢都是置于我國目前的政治、經(jīng)濟、金融等背景下,這種共同背景決定它們是相互依融、相互影響的。

    2)上面的分析具有適度的超前性,不具超前性就缺乏指導(dǎo)性,而適度的超前性使得我們的分析既具有指導(dǎo)性,又具有操作性。

    3)上述趨勢分析是一種探討,而理論在于應(yīng)用,我們認(rèn)為應(yīng)用應(yīng)貫徹于我們教學(xué)方法與內(nèi)容中,科學(xué)論題與方案中,管理技術(shù)與實施中。