路演嘉賓合影

　　——廣東四通集團(tuán)股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資者交流會(huì)精彩回放

　　出席嘉賓：

　　四通股份董事長兼總經(jīng)理 蔡鎮(zhèn)城先生

　　四通股份董事會(huì)秘書 黃奕鵬先生

　　四通股份財(cái)務(wù)總監(jiān) 陳哲輝先生

　　廣發(fā)證券投資銀行粵東部總經(jīng)理、保薦代表人 陳慎思先生

　　廣發(fā)證券投行粵東部副總經(jīng)理、四通股份IPO項(xiàng)目現(xiàn)場負(fù)責(zé)人劉 令先生

　　經(jīng)營篇

　　問：介紹一下公司的生產(chǎn)模式。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司主要根據(jù)訂單生產(chǎn)，采取“以銷定產(chǎn)為主，庫存生產(chǎn)為輔”的生產(chǎn)模式。公司根據(jù)現(xiàn)有客戶的訂單需求以及對(duì)新增客戶的銷售預(yù)測組織生產(chǎn)，針對(duì)不同地區(qū)客戶，制定不同的生產(chǎn)計(jì)劃。

　　問：公司報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品銷售主要客戶有哪些？

　　蔡鎮(zhèn)城：報(bào)告期內(nèi)，主要客戶為CV TRUST TRADING（印度尼西亞）、RITZENHOFF AG（德國）、ALSAGGAF TRADING CO.（沙特阿拉伯）、COMPASS MANUFACTURING（美國）、廣州立緯進(jìn)出口貿(mào)易有限公司、SAPOTA INTERNATIONAL LTD（美國）、ORJWAN ROSE EST（沙特阿拉伯）、潮州市陶瓷工貿(mào)總公司、VOLUME TABLEWARE LTD.（澳大利亞）、PT.ACE HARDWARE INDONESIA（印尼）。

　　問：請(qǐng)介紹一下公司在行業(yè)中的地位。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司是家居生活陶瓷行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，據(jù)中國輕工工藝品進(jìn)出口商會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012-2014年，公司各類產(chǎn)品出口綜合排名分別位于國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)中的第2位、第2位和第3位，其中2014年公司日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷和藝術(shù)陶瓷出口額分別位列第1位、第35位和第2位 。

　　公司是“廣東省企業(yè)技術(shù)中心”、“廣東省工藝陶瓷工程技術(shù)研究開發(fā)中心”和“廣東省清潔生產(chǎn)技術(shù)中心”依托單位，先后參與9項(xiàng)國家和地方標(biāo)準(zhǔn)的制定或修訂。衛(wèi)生陶瓷產(chǎn)品獲得國家質(zhì)檢總局批準(zhǔn)的“衛(wèi)生陶瓷（潔具）出口免驗(yàn)”資格。公司的產(chǎn)品多次獲得國家和省級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)，2004年公司生產(chǎn)的牡丹卷草紋瓶被推薦進(jìn)入“中南海”北區(qū)陳設(shè)，2013年公司生產(chǎn)的珠鉆裝飾獎(jiǎng)杯榮獲“第31屆巴拿馬國際博覽會(huì)金獎(jiǎng)”。

　　問：請(qǐng)介紹公司主要生產(chǎn)技術(shù)的來源情況。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司是廣東省省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心和廣東省藝術(shù)陶瓷工程技術(shù)研究開發(fā)中心的依托單位，公司的研發(fā)中心主要從事原料配方、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝技術(shù)、節(jié)能技術(shù)的研發(fā)，分為信息搜集、項(xiàng)目策劃、工程研發(fā)、產(chǎn)品功能設(shè)計(jì)、產(chǎn)品文化創(chuàng)意和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品六大業(yè)務(wù)組。

　　公司通過自主研發(fā)掌握了多項(xiàng)達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平的專有技術(shù)，這些專有技術(shù)與公司已獲得的知識(shí)產(chǎn)權(quán)共同構(gòu)成公司的核心技術(shù)，廣泛應(yīng)用于主要產(chǎn)品生產(chǎn)。

　　問：請(qǐng)介紹公司正在從事的研發(fā)項(xiàng)目及進(jìn)展情況。

　　蔡鎮(zhèn)城：公司目前正在從事的研發(fā)項(xiàng)目情況如下：（1）廢瓷和尾礦回收利用（試生產(chǎn)）；（2）一種金晶釉面日用陶瓷釉料（試生產(chǎn)）；（3）陶瓷窯爐節(jié)能管屏系統(tǒng)的開發(fā)與應(yīng)用（在研）；（4）低碳技術(shù)創(chuàng)新與示范（在研）；（5）釉下彩玻化日用陶瓷（試生產(chǎn)）。

　　問：公司新建年產(chǎn)日用陶瓷2,000萬件建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益如何？

　　陳哲輝：本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21,239.60萬元、凈利潤3,192.82萬元，稅后靜態(tài)投資回收期4.97年，稅后內(nèi)部收益率為27.99%，項(xiàng)目投資收益率為23.67%，具有較好的經(jīng)濟(jì)效益。

　　問：公司主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成是怎樣的？

　　陳哲輝：公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷和藝術(shù)陶瓷三類陶瓷的銷售收入合計(jì)數(shù)占主營業(yè)務(wù)收入總額的比例超過90%。2012年-2014年，公司日用陶瓷銷售金額占公司銷售收入的一半左右，2013年日用陶瓷銷售收入較2012年略有下降，但占公司整個(gè)銷售收入的比重仍然達(dá)到54.71%，2014年日用陶瓷銷售占比提升，達(dá)到56.93%。公司日用陶瓷銷售良好，主要得益于：一是日用陶瓷產(chǎn)品是家居生活的必需品，隨著人們生活水平的提高對(duì)日用陶瓷和衛(wèi)生陶瓷等生活必需品的需求必然不斷擴(kuò)大，陶瓷出口持續(xù)保持增長。二是公司加強(qiáng)研究各目標(biāo)市場的風(fēng)俗習(xí)慣、消費(fèi)水平，生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，從而能夠較好地滿足客戶的需求，促進(jìn)銷售的不斷增長；日用陶瓷在設(shè)計(jì)上將中國傳統(tǒng)文化與國際各地域和民族文化相融合，外觀設(shè)計(jì)呈現(xiàn)藝術(shù)化與個(gè)性化，產(chǎn)品的附加值和市場競爭力不斷提高。三是公司加大產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)投入，產(chǎn)品樣式不斷推陳出新，產(chǎn)品議價(jià)能力不斷提高。四是公司開始著手拓展國內(nèi)市場，并取得一定成效。

　　衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷方面，公司報(bào)告期內(nèi)基本保持平穩(wěn)，各年銷售收入占比保持在20%、17%左右。

　　其他產(chǎn)品包括樹脂制品、木制品、鑲框玻璃鏡等，主要用于家具、酒店陳設(shè)，公司在2013年加大了新產(chǎn)品的開發(fā)力度，銷售收入有所增長，在2014年調(diào)整新產(chǎn)品銷售策略，導(dǎo)致銷售收入有所下降。報(bào)告期內(nèi)其他產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入總額的比例不超過10%。

　　問：公司日用陶瓷毛利率出現(xiàn)上升是什么原因？

　　陳哲輝：公司2013年日用陶瓷毛利率出現(xiàn)上升，一方面是由于公司新型寬體全自動(dòng)電控隧道窯全面使用，以及加強(qiáng)了瓷泥回收利用，成本控制較為到位，另一方面是由于歐盟對(duì)國內(nèi)日用陶瓷餐具作出的反傾銷裁定的終裁稅率為17.90%，低于2012年的初裁稅率26.60%。此外公司在2013年也加強(qiáng)設(shè)計(jì)方面的投入，2013年公司日用陶瓷新增設(shè)計(jì)并投產(chǎn)2,000余款，新產(chǎn)品的投放有效的刺激了市場需求，提高了公司定價(jià)能力。2014年日用陶瓷毛利率與2013年相比保持平穩(wěn)。

　　單價(jià)方面，由于日用陶瓷品類繁多、器型差異巨大，小到味碟、筷架，大到燉鍋、盆缽，客戶對(duì)不同產(chǎn)品的需求對(duì)日用陶瓷單價(jià)影響較大。日用陶瓷2013年產(chǎn)品單價(jià)較2012年有所下降，主要是產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)略有變化，單價(jià)較高的套裝餐具銷售數(shù)量由2012年的44萬件下降到2013年17萬件，使得平均單價(jià)有所下降。2014年公司銷售的小件產(chǎn)品如味具、煙碟，占比較2013年下降，使得平均單價(jià)有所上升。

　　在成本方面，得益于公司2012年新建的68米寬體全自動(dòng)電控隧道窯，以及加強(qiáng)了瓷泥回收利用，2013年成本控制較為到位。2014年單位成本增幅與單價(jià)增幅相配比。綜上所述，日用陶瓷的毛利率在報(bào)告期內(nèi)總體保持穩(wěn)中有升。

　　問：公司新建年產(chǎn)日用陶瓷2,000萬件建設(shè)項(xiàng)目的節(jié)能環(huán)保情況如何？

　　陳哲輝：本項(xiàng)目主要生產(chǎn)日用陶瓷，不會(huì)產(chǎn)生重大環(huán)保問題。在生產(chǎn)節(jié)能降耗方面，本項(xiàng)目擬采用單位產(chǎn)品綜合能耗和燒成工序能耗都達(dá)到較先進(jìn)水平的高效節(jié)能型燃?xì)馑淼栏G，窯爐將采用自動(dòng)化控制、“S型”氣流、優(yōu)質(zhì)多晶棉輕質(zhì)保溫材料、窯爐余熱的回收利用等方式降低能耗。

　　問：新建開發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目投資概算多少？

　　陳哲輝：本項(xiàng)目總投資為1,974.36萬元，項(xiàng)目資金主要用于設(shè)備的購置、設(shè)計(jì)中心的裝修等，項(xiàng)目擬引進(jìn)原子分光光度計(jì)、熱膨脹系數(shù)測試儀等檢驗(yàn)檢測設(shè)備21臺(tái)，引進(jìn)數(shù)控模具雕刻機(jī)、調(diào)整車磨機(jī)等試制設(shè)備61臺(tái)（套）。項(xiàng)目自第一年初開始，預(yù)計(jì)當(dāng)年年底建設(shè)完成。本項(xiàng)目規(guī)劃總面積2,000平方米。

　　問：公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入情況如何？

　　陳哲輝：2012年-2014年，公司營業(yè)收入穩(wěn)中有升，在國外宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，報(bào)告期內(nèi)仍保持了一定的增長。2013年、2014年相較前一年度，增長率分別為2.56%、3.85%。公司主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比例超過99%，主營業(yè)務(wù)突出。

　　問：四通股份最核心的競爭優(yōu)勢是什么？

　　陳慎思：這方面我們的招股書已經(jīng)在充分盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上進(jìn)行了披露， 我認(rèn)為，四通股份的核心優(yōu)勢在于產(chǎn)品品類齊全，能滿足客戶的一站式采購需求；此外，該公司的研發(fā)設(shè)計(jì)和工藝技術(shù)水平均列行業(yè)前茅，經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績也居行業(yè)前列，這些都構(gòu)筑了發(fā)行人的競爭優(yōu)勢。

　　行業(yè)篇

　　問：請(qǐng)介紹一下陶瓷行業(yè)的發(fā)展趨勢。

　　蔡鎮(zhèn)城：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和生活水平的提高，消費(fèi)者將更關(guān)注陶瓷產(chǎn)品的品牌及功能。在高新技術(shù)不斷應(yīng)用的情況下，產(chǎn)品逐步向個(gè)性化、功能化及多樣化趨勢發(fā)展，款式、外觀更新較快，產(chǎn)品種類日益豐富。整個(gè)行業(yè)未來發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出以下特征：

　�。�1）自動(dòng)化、規(guī)�；�成為企業(yè)重要的競爭手段；

　�。�2）自主品牌建設(shè)成為企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略；

　�。�3）一站式全產(chǎn)品服務(wù)成為企業(yè)重要的業(yè)務(wù)模式；

　�。�4）節(jié)能環(huán)保成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的要求。

　　問：報(bào)告期主要原材料和能源的供應(yīng)與價(jià)格變動(dòng)情況如何？

　　蔡鎮(zhèn)城：公司主要原材料包括高嶺土、長石、氧化鋁、氧化鋯等，輔料主要包括衛(wèi)生陶瓷配件、化工原料、黃金水、包裝材料、花紙印刷材料等。主要能源包括液化石油氣和天然氣。總體而言，原材料及能源市場供應(yīng)充足，價(jià)格隨市場行情變化而變化。

　　基于擴(kuò)大產(chǎn)能以及對(duì)未來礦土價(jià)格上漲的預(yù)期，公司在2012年儲(chǔ)備了較多高嶺土原礦，故2013年、2014年減少了高嶺土原礦采購量，消耗了部分存貨。2014年下半年，一方面基于公司強(qiáng)化日用陶瓷的排產(chǎn)需求，另一方面南方整體天氣干燥，高嶺土含水量較低，公司在第四季度采購較大量的高等級(jí)高嶺土，使得高品位高嶺土在2014年采購量較高。在石油氣和天然氣方面，基于成本以及環(huán)保的考慮，公司逐步提高了天然氣的用量。2013年得益于公司新投產(chǎn)的多條寬體隧道窯以及公司對(duì)老舊窯爐的持續(xù)改造，公司耗氣量有所下降。2014年公司耗用的天然氣量大幅上升，主要是由于公司改進(jìn)了瓷土配方采用精選高嶺土以提高產(chǎn)品的白度和強(qiáng)度，較原普通陶瓷需提升了燒成溫度，使得耗氣量有所增加，此外，應(yīng)部分客戶要求，對(duì)部分酒店用瓷采用二次燒成技術(shù)，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升釉面透亮度，使得用氣量增加。

　　問：貴公司與松發(fā)股份有什么關(guān)系？

　　蔡鎮(zhèn)城：四通股份和松發(fā)股份都是潮州企業(yè)，都是我國優(yōu)秀陶瓷企業(yè)的代表。但兩家企業(yè)在股權(quán)上、董監(jiān)高以及經(jīng)營團(tuán)隊(duì)上沒有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系。松發(fā)股份以日用陶瓷為主，四通股份的產(chǎn)品涵蓋日用陶瓷、藝術(shù)陶瓷和衛(wèi)生陶瓷三大品類。

　　發(fā)展篇

　　問：公司以后每年都會(huì)用現(xiàn)金分紅的形式回饋股東嗎？

　　黃奕鵬：上市后，公司將采取現(xiàn)金、股票或者現(xiàn)金股票相結(jié)合的方式分配利潤，并優(yōu)先考慮采取現(xiàn)金分配利潤的方式。

　　問：要實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展目標(biāo)，請(qǐng)問信心來自哪里？

　　黃奕鵬：實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展目標(biāo)，主要來自于公司所具有的核心競爭力，主要體現(xiàn)在：

　�。�1）多系列，個(gè)性化產(chǎn)品優(yōu)勢；

　�。�2）環(huán)保節(jié)能、循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢；

　�。�3）技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；

　�。�4）研發(fā)創(chuàng)新優(yōu)勢；

　�。�5）質(zhì)量管控優(yōu)勢；

　�。�6）品牌渠道優(yōu)勢。

　　問：公司管理層對(duì)未來財(cái)務(wù)狀況如何評(píng)價(jià)？

　　陳哲輝：公司抓住家居生活陶瓷行業(yè)迅速發(fā)展、市場規(guī)模不斷擴(kuò)大的機(jī)遇，發(fā)揮自身優(yōu)勢，穩(wěn)健經(jīng)營，取得了良好的經(jīng)營業(yè)績。公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，資產(chǎn)質(zhì)量良好，具有較強(qiáng)的盈利能力。公司產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，品質(zhì)穩(wěn)定，市場成長空間廣闊。募集資金到位后，公司的盈利能力和市場競爭力將進(jìn)一步增強(qiáng)，具有良好的發(fā)展前景。

　　發(fā)行篇

　　問：募集資金有哪些用途？

　　蔡鎮(zhèn)城：本次發(fā)行募集資金全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營運(yùn)資金，具體如下：（1）新建年產(chǎn)日用陶瓷2,000萬件建設(shè)項(xiàng)目；（2）新建年產(chǎn)衛(wèi)生陶瓷80萬件建設(shè)項(xiàng)目；（3）廣東四通營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；（4）新建開發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　問：請(qǐng)介紹公司四個(gè)募投項(xiàng)目投資概況。

　　陳哲輝：（1）新建年產(chǎn)日用陶瓷2,000萬件建設(shè)項(xiàng)目。本項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額為13,144.37萬元，其中建設(shè)投資10,701.70萬元，鋪底流動(dòng)資金2,442.67萬元。本募投項(xiàng)目擬引進(jìn)自動(dòng)切泥機(jī)、熱滾壓成型機(jī)、修坯機(jī)以及高效節(jié)能隧道窯等設(shè)備，形成年生產(chǎn)日用陶瓷2,000萬件生產(chǎn)能力。

　　（2）新建年產(chǎn)衛(wèi)生陶瓷80萬件建設(shè)項(xiàng)目。本項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額為9,057.66萬元，其中建設(shè)投資7,323.30萬元，鋪底流動(dòng)資金1,734.36萬元。本募投項(xiàng)目擬引進(jìn)廢瓷前道加工生產(chǎn)線、衛(wèi)生陶瓷立澆成型及壓力成型生產(chǎn)線以及高效節(jié)能隧道窯等設(shè)備，建設(shè)廢瓷回收利用生產(chǎn)線1條，衛(wèi)生陶瓷成型生產(chǎn)線2條，形成生產(chǎn)能力年回收利用廢瓷1.8萬噸，年生產(chǎn)衛(wèi)生陶瓷80萬件。

　�。�3）廣東四通營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。本項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總投資額為4,000萬元，其中建設(shè)投資2,524.56萬元，鋪底流動(dòng)資金1,475.44萬元。項(xiàng)目將在完善公司總部營銷中心職能的基礎(chǔ)上，在深圳和廣州分別設(shè)立營銷點(diǎn)，具體包括：完善總部營銷中心職能，使之成為國內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的中心，同時(shí)兼顧海外市場的深度開拓；在深圳建立負(fù)責(zé)內(nèi)外銷一體化的公司品牌旗艦店；在廣州建立公司品牌形象店，針對(duì)廣交會(huì)進(jìn)行大力宣傳。另外在全國其他一線城市和重點(diǎn)省會(huì)城市建立分銷網(wǎng)絡(luò)，以完成對(duì)全國大部分地區(qū)的銷售覆蓋。

　�。�4）新建開發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目。本項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額為1,974.36萬元，擬建設(shè)公司開發(fā)設(shè)計(jì)中心，包括購置新的研究設(shè)備和中心大樓裝修等，進(jìn)行開發(fā)體系的擴(kuò)建和完善。通過本項(xiàng)目的實(shí)施，公司擬建設(shè)具有國內(nèi)較高技術(shù)水平的開發(fā)設(shè)計(jì)中心，大力開展以海內(nèi)外市場需求為導(dǎo)向的開發(fā)設(shè)計(jì)活動(dòng)。該項(xiàng)目的順利實(shí)施，將為公司提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐，為公司產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　問：募集資金運(yùn)用對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率及資本結(jié)構(gòu)有何影響？

　　陳哲輝：募集資金到位后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率水平將大幅降低，有利于提高公司的償債能力和間接融資能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)本次股票溢價(jià)發(fā)行將大幅增加公司資本公積，使公司資本結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健，公司的股本擴(kuò)張能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　問：若本次發(fā)行實(shí)際募集資金不能完全滿足上述項(xiàng)目的投資需求，公司如何處理？

　　陳哲輝：次募集資金投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額為28,176.39萬元，計(jì)劃使用募集資金投入21,749.59萬元。部分項(xiàng)目已作先期投資或?qū)⑦M(jìn)行先期投資，募集資金到位以后將根據(jù)實(shí)際情況置換先期投入。若本次發(fā)行的實(shí)際募集資金量少于計(jì)劃使用量，公司將通過自有資金或其他途徑補(bǔ)充解決。

　　問：募集資金運(yùn)用對(duì)主要財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果有何影響？

　　陳哲輝：本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得以進(jìn)一步優(yōu)化，公司藝術(shù)陶瓷、日用陶瓷和衛(wèi)生陶瓷的生產(chǎn)工藝和產(chǎn)能將得到大幅度提升，從而全面提高公司的市場競爭能力。

　　問：公司上市后股價(jià)能夠到多少？

　　劉令：股價(jià)是公司未來增長預(yù)期的體現(xiàn)，四通股份行業(yè)地位突出，2012-2014年，公司各類產(chǎn)品出口綜合排名分別位于國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)中的第2位、第2位和第3位。公司經(jīng)歷了金融危機(jī)，國外反傾銷的重重考驗(yàn)，業(yè)績一直穩(wěn)中有升。此次，通過資本市場募集資金，為公司進(jìn)一步開拓市場提供了助力，我們相信公司不會(huì)辜負(fù)各位投資者的信任，其股價(jià)將會(huì)有一個(gè)良好的表現(xiàn)。

　　文字整理：朱先妮 曹攀峰 編輯：李魁領(lǐng)

　　主辦 上海證券報(bào)

　　中國證券網(wǎng)(www.cnstock.com)來源上海證券報(bào))