6月23日，保監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，公布《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于開展老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，保險(xiǎn)以房養(yǎng)老試點(diǎn)在北京、上海、廣州、武漢四個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市拉開序幕，試點(diǎn)期間從2014年7月1號(hào)開始到2016年6月30號(hào)為止，為期兩年。

    這是老年人抵押一生最重要的資產(chǎn)為自己體面養(yǎng)老的行為，從金融角度說，是靠房子獲得養(yǎng)老權(quán)。年輕時(shí)賣苦力買房子，把撫養(yǎng)孩子作為自己最重要的風(fēng)險(xiǎn)投資，到老年時(shí)抵押一生最值錢的資產(chǎn)為自己養(yǎng)老，正應(yīng)驗(yàn)了老話說的生不帶來，死不帶去。政府有辦法讓老年人反向抵押，如果我國(guó)未來將遺產(chǎn)稅門檻設(shè)定在100萬元左右，老年人即使不進(jìn)行反向抵押，將名下商品房轉(zhuǎn)讓給子女，正好拿來繳納遺產(chǎn)稅。

    中國(guó)老年人口呈幾何級(jí)數(shù)上升，據(jù)國(guó)家人口計(jì)生委數(shù)據(jù)，2009年中國(guó)60歲以上老年人已占總?cè)丝跀?shù)量的12.5%，人數(shù)已達(dá)1.6714億人，2013年達(dá)到2億人。另據(jù)第五次全國(guó)人口普查的數(shù)據(jù)，我國(guó)城鎮(zhèn)60歲以上老人中，獨(dú)居一室的占52.95%，中國(guó)家庭迅速小型化，這些空巢家庭子女離窩，老人獨(dú)居，恰好符合有產(chǎn)權(quán)房的反向抵押群體。在美國(guó)等國(guó)家的反向抵押貸款試驗(yàn)過程中，反向抵押的主要受眾就是除了房產(chǎn)別無資產(chǎn)的較為貧困的老人。中國(guó)同樣如此，如果老人饒有財(cái)富，或者老人最大的“風(fēng)險(xiǎn)投資”孩子大有成就，養(yǎng)老不成為問題，反向抵押養(yǎng)老更不會(huì)成為家庭議題。

    反向抵押實(shí)行不易，即使在美國(guó)，反向抵押貸款也推動(dòng)不力。

    關(guān)鍵是理念、現(xiàn)實(shí)選擇與風(fēng)險(xiǎn)匹配度。此次選擇的試點(diǎn)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、老年人口眾多，房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)較小，便于進(jìn)行市場(chǎng)評(píng)估。

    但老年人是否愿意用房產(chǎn)反向抵押為自己養(yǎng)老，取決于市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)估值幾何。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)節(jié)節(jié)上升，老人完全可以出售住宅入住老年公寓，地段好的房子靠出租一個(gè)房間的租金維持生計(jì)。保險(xiǎn)公司同樣不愿意干高風(fēng)險(xiǎn)低收益生意，把未來的房地產(chǎn)壓力背在自己身上，房地產(chǎn)市場(chǎng)一旦下行，風(fēng)險(xiǎn)都在保險(xiǎn)公司身上，保險(xiǎn)公司成為最大的老公房的房東。天底下還有更悲催的事嗎？低資產(chǎn)老年人群體大多只有一套住房，在一手房層出不窮的市場(chǎng)中，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有了本質(zhì)改良，十年以上的二手房基本無人問津。與此同時(shí)，保險(xiǎn)公司還要承擔(dān)老人體面養(yǎng)老的道義壓力，一旦出現(xiàn)紛爭(zhēng)，失去了惟一住房獨(dú)立產(chǎn)權(quán)的老人家庭大約會(huì)以命相博，拆遷市場(chǎng)就是前車之鑒。與其如此，不如直接投保或者建老年公寓收租，比反向抵押保險(xiǎn)要靠譜得多。

    根據(jù)此次政策解釋，保險(xiǎn)公司對(duì)于投保人所抵押房產(chǎn)增值的處理方式不同，試點(diǎn)產(chǎn)品分為參與型反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品和非參與型反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。參與型產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司可參與分享房屋增值收益，通過定期評(píng)估，對(duì)投保人所抵押房屋價(jià)值增長(zhǎng)部分，依照合同約定在投保人和保險(xiǎn)公司之間進(jìn)行分配。非參與型產(chǎn)品，保險(xiǎn)公司不參與分享房屋增值收益，抵押房屋價(jià)值增長(zhǎng)全部歸屬于投保人。

    新政簡(jiǎn)略而粗糙，參與型反向抵押如何根據(jù)每年評(píng)估分享增值收益，百分比是多少？房產(chǎn)收益還未兌現(xiàn)一切是紙面財(cái)富，怎么能夠預(yù)料老年人身故最終處置時(shí)價(jià)值幾何？非參與型如何評(píng)估房地產(chǎn)市場(chǎng)未來的波動(dòng)，以怎么樣的水準(zhǔn)向老年人發(fā)放每月收益，老年人養(yǎng)老保險(xiǎn)以什么樣的利率水平償還？是參照定期利率還是理財(cái)產(chǎn)品收益率？對(duì)保險(xiǎn)公司的精算能力無一不是巨大考驗(yàn)。此次新政推出，恰逢市場(chǎng)預(yù)期低迷，無怪乎保險(xiǎn)公司十分審慎，對(duì)試點(diǎn)并不踴躍。

    法律障礙不可忽視，《中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于開展以房養(yǎng)老試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》雖然沒有提及子女繼承權(quán)問題，但在答記者問中明確提出，“和銀行推出的反向抵押業(yè)務(wù)相比，由保險(xiǎn)公司開展老年人反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，其最大特點(diǎn)在于將反向抵押業(yè)務(wù)與終身養(yǎng)老年金保險(xiǎn)相結(jié)合。一方面，保險(xiǎn)公司承擔(dān)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，依照合同約定定期向老年人支付養(yǎng)老年金直至身故，確保老人的晚年生活后顧無憂。另一方面，老年人過世后，其房產(chǎn)處置所得在償還保險(xiǎn)公司已支付的養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)費(fèi)用后，剩余部分依然歸法定繼承人所有；如果房產(chǎn)處置所得不足以償付保險(xiǎn)公司已支付的養(yǎng)老保險(xiǎn)相關(guān)費(fèi)用，保險(xiǎn)公司將承擔(dān)房?jī)r(jià)不足的風(fēng)險(xiǎn)，不再向老年人的家屬追償”。如此一來，房?jī)r(jià)大幅波動(dòng)，保險(xiǎn)公司豈不是成了活雷鋒？

    中國(guó)法律條款很模糊，如果老年人重病時(shí)，有子女入住惟一住房，并且聲稱是“惟一住房”，受法律保護(hù)不得查封、扣押、凍結(jié)，保險(xiǎn)公司難題象某些拆遷公司一樣豢養(yǎng)家丁動(dòng)粗？

    反向抵押養(yǎng)老注定道路曲折，除了說明保監(jiān)會(huì)關(guān)注老年人權(quán)益，愿意幫政府分憂之外，恐怕什么問題也解決不了。

    葉檀，財(cái)經(jīng)評(píng)論員，復(fù)旦大學(xué)歷史系博士。從歷史上的政治與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)到當(dāng)下，是希望看得更透徹。