大家在分析公司時一定要搞清楚一個事實，就是企業(yè)所有者和經營者的區(qū)別。企業(yè)所有者，就是股東，只有股東才是企業(yè)的所有者，包括大股東和小股東，也包括散戶。而企業(yè)的經營者，是指企業(yè)的經營層，即董事長、總經理等經營管理者，一般來說經營者和所有者是分開的，當然，也有許多經營者和所有者是統(tǒng)一的，這種情況主要是家族企業(yè)。舉個例子，就像一個大家庭，這個家庭的主人就是所有者，如果這個主人有能力自己掌管這個家庭的所有事物，則自己來打理，于是他既是所有者，也是經營者；如果他想雇傭一個管家來管理，則管家是經營者，主人就是所有者。

　　從人的經濟性考慮，每個人都是為自己的利益而生存的，于是股東的本質就是代表股東的利益，其最大的愿望就是公司能持續(xù)不斷發(fā)展以創(chuàng)造財富，在二級市場上就是希望股票不斷上漲，而管理層則代表自己的利益，從經濟層面考慮就是希望自己的報酬越多越好。于是就產生了股東和管理層利益追求上的差異。

　　國有企業(yè)的所有者是國家，或者說全國人民，這么說可以，但實際上對于國家來說，其實不是一個確定的所有者，也就是我們經常說的所有者缺位問題，而對于經營者來說，國企一般是委任制，許多國企尤其是央企的領導者是政府官員的性質，如中石油、中石化等這些企業(yè)的老總都是有行政級別的，對于他們來說，兩個因素決定了他們在任時不會有大的動作，一是他們的任期一般不會很長，短則一兩年，長則三五年，一旦任期期滿，這些經營者便會去其他的地方高就，要么去企業(yè)，要么去政府，所以他們更多考慮的是短期利益，或者說是自己在任期間的利益。假設一個項目，需要5年后才能盈利，5年之內這個項目都是虧損的，而決策者估計的在這個企業(yè)的任職期間不會超過5年，盡管從長期的角度來看，這個項目的實施對企業(yè)是有幫助的，但這個決策者最后很可能會選擇不上馬這個項目，因為在他任職期間，這個項目對他的政績效果是負的，對他不會有任何幫助，而真正得到實惠的是他的繼任者。而這種情況如果發(fā)生在私營企業(yè)里，很可能的結果是相反的，因為私營企業(yè)的所有者和經營者大多是統(tǒng)一的，二者利益的統(tǒng)一性決定了對項目選擇時考慮問題的角度是統(tǒng)一的。國企領導很難有大動作的另一個因素是國企的潛規(guī)則決定的。對于國企領導來說，如果企業(yè)做出了成績，一般國企的的主管上級（現(xiàn)在一般是國資委）會認為是應該的，或者說是大家共同的成績，而一旦出現(xiàn)大的失誤，直接負責人則要承擔主要的責任，可能會被降職、免職，甚至有可能會負刑事責任。也就是說，國企領導的收益是有上限的，而承擔責任的風險是下不保底的。所以基于這種原則，國企的領導很可能在其任職期間采取保守的策略，其目標不是企業(yè)的發(fā)展，而是不出事故。