早期的晉商走的是商業(yè)資本的道路，在整個經(jīng)營活動中，商品的流動是主要的經(jīng)營活動，商品的流通是主要的經(jīng)營過程，經(jīng)營利潤是完全建立在商品交易基礎(chǔ)上的，這是早期的利潤獲得模式，這一階段，晉商對財務(wù)管理的主要應(yīng)用體現(xiàn)在賬簿的記錄上。

　　隨著生意規(guī)模的擴(kuò)大和經(jīng)營經(jīng)驗的累積，晉商在商業(yè)實踐過程中逐漸意識到，既然利潤是經(jīng)營的核心指向，為什么不試著把經(jīng)營要素向財務(wù)結(jié)構(gòu)中轉(zhuǎn)移，于是，出現(xiàn)了人身股、出現(xiàn)了當(dāng)鋪、錢莊。

　　晉商財務(wù)管理：經(jīng)營要素的財務(wù)化

經(jīng)營要素	表現(xiàn)形式	經(jīng)營理念	功能
財	帳簿	商品流通	記錄
人	人身股	商品流通	人化財
物	當(dāng)鋪	商品流通	物化財
財	票號	商品流通	財生財之手續(xù)費
財	賬局	資金流通	財生財之資金費
財	銀行	資金流通	財生財之資金費

　　早在明朝中期，晉商就發(fā)明了“人身股”制度，其基本內(nèi)容是：商號的主要職工，從大掌柜（總經(jīng)理）到業(yè)務(wù)骨干，都可以由財東（投資人）根據(jù)他們的任職時間、能力高低和貢獻(xiàn)大小，授予一定的股份，成為“身股”或“頂生意”，并在財務(wù)年度結(jié)算時與財東的資本股一起參與利潤分紅。這個轉(zhuǎn)化可謂晉商的絕妙創(chuàng)意。

　　人是傳統(tǒng)的人、財、物三種經(jīng)營要素中最具有活力的因素，晉商居然想到了把這個人的因素轉(zhuǎn)化為資本的構(gòu)成部分，表面上看是晉商的一種管理手段，實質(zhì)上則是晉商對財務(wù)管理的深入理解和透徹發(fā)展。

　　如果說人身股制度是把人的因素化為財?shù)慕Y(jié)構(gòu)的話，當(dāng)鋪就是把物的因素化入財?shù)慕Y(jié)構(gòu)，錢莊票號則是讓財生財。

　　如果按照現(xiàn)代的財務(wù)管理觀念來看，既然所有的財務(wù)管理終極目的就是通過資金運籌實現(xiàn)利潤，那么，把經(jīng)營要素資金運籌化顯然是一種相當(dāng)不錯的選擇。

　　晉商把一切經(jīng)營要素的資金化實際上是給予了企業(yè)經(jīng)營者一種財務(wù)管理的戰(zhàn)略眼光，也是一種具有經(jīng)營眼光。作為企業(yè)主的你完全可以超脫地來看待財務(wù)管理，什么時候把財務(wù)核心化了，什么時候把一切經(jīng)營要素財務(wù)化了，你的經(jīng)營就上了一個新的境界了。