一言難盡潘石屹。

　　SOHO中國上市前，他最關(guān)心的是利潤率;上市后，他最關(guān)心的還是利潤率。他對股價(jià)的輕慢態(tài)度簡直到了令人驚訝的地步。3月10日，在香港參加完2007年年度業(yè)績發(fā)布會(huì)后，他舉著比爾。蓋茨送的手機(jī)給記者看，"我不看股價(jià)，沒有人天天發(fā)股價(jià)信息給我，不信你查查看。"

　　這個(gè)精明的地產(chǎn)商人重利潤不關(guān)心股價(jià)，是否注重公司的市值管理呢?從事資金密集型行業(yè)，他和資本市場有著怎樣的恩恩怨怨?

　　利潤至上

　　理論研究界人士認(rèn)為，市值已成為中國資本市場的全新標(biāo)桿，它是衡量上市公司實(shí)力大小、考核經(jīng)理層績效好壞的新標(biāo)桿，也是決定上市公司收購與反收購能力強(qiáng)弱及融資成本高低的新標(biāo)桿，還是決定投資者財(cái)富大小乃至衡量一個(gè)國家資本市場乃至經(jīng)濟(jì)實(shí)力的新標(biāo)桿。

　　把這套理論轉(zhuǎn)述給潘石屹，黑邊眼鏡后面?zhèn)鬟f出的是疑惑的目光："市值管理沒那么重要吧?我想，對上市公司而言，最重要的還是盈利，畢竟股東派息是在利潤的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)。"記者把同樣的問題提給其夫人、SOHO中國行政總裁張欣，答復(fù)竟和老潘如出一轍。

　　"高利潤率"一直讓SOHO中國引以為傲，也令同行艷羨。歡喜冤家、同為業(yè)界明星人物的華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長任志強(qiáng)曾在公開場合戲謔潘石屹"能把土豆賣成黃金"，話音剛落，潘石屹就把從他手里買來的北京公館項(xiàng)目抬高一倍價(jià)格賣出去不少，短期內(nèi)回籠資金5億元。

　　3月10日，SOHO中國在香港公布了2007年的業(yè)績——純利19.66億港元，較2006年增長477%.這是上市5個(gè)月的SOHO中國首次交出成績單，令投資者喜出望外的是——19.66億港元的利潤比上市招股書中對2007年純利做出的預(yù)期高出21%.

　　"在我們公司看來，利潤是第一位的，我從不有意追求銷售總額是否會(huì)過百億，有些公司賣房的毛利每平方米只有幾百元，而我們是幾千元。"潘石屹對此頗為自得。

　　潘石屹在轉(zhuǎn)型商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)后，始終堅(jiān)持與住宅開發(fā)類似的"開發(fā)——銷售"的商業(yè)模式，并形成項(xiàng)目售價(jià)高、賣得快的特點(diǎn)。近期他們小心翼翼地決定對少量優(yōu)質(zhì)物業(yè)采取持有經(jīng)營策略，張欣特意澄清："我們會(huì)堅(jiān)持速銷策略，持有經(jīng)營的只是少部分。"老潘稍作猶疑后還是承認(rèn)了變化，"上市前后的戰(zhàn)略確實(shí)做了調(diào)整，上市前喜歡快速周轉(zhuǎn)，追求的是資金積累;上市后資金量大了，琢磨著把好地段的物業(yè)留下來經(jīng)營。"

　　土地儲備重質(zhì)量

　　2007年年報(bào)的業(yè)績未能讓潘石屹輕松應(yīng)對新聞發(fā)布會(huì)，北京前門地塊成為焦點(diǎn)。盡管SOHO中國一再表白不會(huì)大量儲存土地。但是，資本市場打量房地產(chǎn)商，重點(diǎn)還是會(huì)看它的土地儲備。

　　說來事出偶然。幾天前，北京前門商業(yè)街改造整理好的8個(gè)地塊忽然停止公示出讓，令香港媒體和投資者對SOHO中國的土地儲備發(fā)生質(zhì)疑。在上市聆訊會(huì)之前順利取得前門大街33個(gè)土地證，曾被視為SOHO中國上市最重要的臨門一腳。但事實(shí)上，持有該項(xiàng)目的丹石公司乃潘石屹名下的內(nèi)資公司，受到限制外商投資中國房地產(chǎn)的政策影響，這個(gè)內(nèi)資公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y公司的時(shí)間表至今未知。

　　如今8個(gè)地塊出讓陡生變故，難免引發(fā)人們聯(lián)想。

　　潘石屹表示，政府叫停前門地塊公示的內(nèi)情他不了解，正在和政府方面積極溝通。他告訴記者，前門大街的大部分工程建設(shè)和招商工作進(jìn)展順利，今年5 月1日計(jì)劃陸續(xù)開街了。[next]

　　每每提及土地儲備，潘石屹都會(huì)不失時(shí)機(jī)地表示，SOHO中國只對城市中心區(qū)的土地感興趣。他到國內(nèi)GDP排在前10名的北京以外的城市轉(zhuǎn)了一大圈后，發(fā)現(xiàn)利潤率和北京都比不上，所以暫時(shí)放棄了到這些城市的CBD去開發(fā)的念頭，仍然在北京找機(jī)會(huì)。建筑面積46萬平方米的三里屯項(xiàng)目、位于CBD核心區(qū)的光華路SOHO和光華路SOHOⅡ以及位于燕莎商圈的SOHO北京公館項(xiàng)目將成為2008年SOHO中國的主要業(yè)績來源。