任何企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，都離不開(kāi)資金�；I措資金不僅是財(cái)務(wù)管理的重要方法，有時(shí)是企業(yè)最高管理層面臨的最大難題。

一， 短期資金籌集

　　短期資金常指1年以內(nèi)的資金，主要用于發(fā)放工資，購(gòu)買原材料等�；I集來(lái)源及渠道：

　　方案1： 民間借貸

　　主要向家庭其他成員，親戚，朋友借錢。

　　適用于小企業(yè)。

　　方案2： 商業(yè)信用

　　企業(yè)間購(gòu)買產(chǎn)品，商品，服務(wù)可以在一定時(shí)間延期付款（賒購(gòu)）或預(yù)收貨款，相當(dāng)于銷貨方向購(gòu)貨方提供一筆貸款。

　　為防止商業(yè)信用被濫用，通常在付款條件中規(guī)定促進(jìn)按期付款的優(yōu)惠折扣條件。

　　方案3： 向金融機(jī)構(gòu)借款

　　向商業(yè)銀行或保險(xiǎn)公司，信托投資，證券公司，信用社，基金會(huì)等其他金融機(jī)構(gòu)借款。

　　短期貸款有兩類： 無(wú)擔(dān)保的信用貸款，擔(dān)�；虻盅嘿J款。無(wú)擔(dān)保的貸款常見(jiàn)于小額或高信用等級(jí)的企業(yè)，一般要求擔(dān)保或抵押。

　　方案4： 發(fā)行商業(yè)匯票

　　商業(yè)匯票是一種無(wú)擔(dān)保的短期期票。由收款人或付款人簽發(fā)。由承兌人承兌并于到期日向收款人或被背書(shū)人支付款項(xiàng)。

　　通常信用高的大企業(yè)才能發(fā)行。國(guó)家有額度控制。

　　方案5： 出售應(yīng)收帳款

　　又稱為資產(chǎn)證券化（ABS），即將企業(yè)的應(yīng)收帳款和未來(lái)收益的權(quán)益以債券形式出售。

　　一般這類企業(yè)收益須具有長(zhǎng)期性，穩(wěn)定性，有一定現(xiàn)金流量。我國(guó)現(xiàn)僅開(kāi)始在某些地區(qū)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)。

　　方案6： 從其他企事業(yè)單位融資

　　以項(xiàng)目投資合作或合營(yíng)方式吸納資金，投資方不參與具體經(jīng)營(yíng)，僅獲固定投資回報(bào)。

　　方案7： 內(nèi)部挖潛

　　如通過(guò)建立企業(yè)內(nèi)部銀行，對(duì)下屬統(tǒng)一財(cái)務(wù)核算，結(jié)算，并調(diào)劑下屬企業(yè)資金余缺，進(jìn)行內(nèi)部資金融通，提高內(nèi)部資金使用效率，減少外部融資。

　　企業(yè)內(nèi)部銀行為內(nèi)部非法人機(jī)構(gòu)，適用一定規(guī)模的企業(yè)群體。

　　二， 長(zhǎng)期資金籌集

　　長(zhǎng)期資金一般指1年以上的資金，主要和于設(shè)備，固定資產(chǎn)投資等�；I集來(lái)源及渠道：

　　方案1： 發(fā)行股票

　　通過(guò)公司或下屬企業(yè)發(fā)行股票成為上市公司，直接從資本市場(chǎng)籌資。

　　目前可供上市的渠道有：

（1） 在國(guó)內(nèi)上海，深圳證券交易所以A股，B股方式上市；

（2） 在香港特別行政區(qū)，日本，美國(guó)證券交易所，店頭市場(chǎng)直接上市；

（3） 在世界新興證券市場(chǎng)（如澳大利亞，新西蘭，加拿大）直接上市；

（4） 通過(guò)兼并，收購(gòu)，換股等借殼方式實(shí)質(zhì)控制上市公司而實(shí)現(xiàn)間接上市。

　　鑒于上市公司受公眾監(jiān)管較多，透明度高，一般母公司不應(yīng)上市，而將主體子公司分拆包裝上市。

　　國(guó)內(nèi)發(fā)行股票有額度控制和事先審批制。目前政策導(dǎo)向強(qiáng)調(diào)為國(guó)有企業(yè)服務(wù)。

　　方案2： 發(fā)行公司債券

　　通過(guò)發(fā)行公司債券或可轉(zhuǎn)換債券，從資本市場(chǎng)籌資。

　　國(guó)內(nèi)發(fā)行債券有額度控制和事先審批制。目前政策導(dǎo)向強(qiáng)調(diào)為國(guó)有企業(yè)服務(wù)。

　　方案3： 長(zhǎng)期貸款

　　從金融機(jī)構(gòu)取得長(zhǎng)期限的借款。國(guó)家主要通過(guò)產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向調(diào)控貸款結(jié)構(gòu)�？杀M可能獲得：

（1） 出口信貸，包括買方和賣方借貸；

（2） 國(guó)內(nèi)或國(guó)際銀團(tuán)貸款；

（3） 政府貼息或優(yōu)惠的政策性資金。

　　方案4： 租賃

　　租賃又分為融資租賃和實(shí)物租賃。在租用期間出租人擁有財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，承租人只有使用權(quán)。租賃費(fèi)用因可進(jìn)成本而享有稅收優(yōu)惠。

　　為擴(kuò)大資金流量，可運(yùn)用杠桿租賃或出售回租辦法。其中，后者是將企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn)出售給金融機(jī)構(gòu)取得資金，然后再租回使用。

　　方案5： 項(xiàng)目融資

　　企業(yè)設(shè)計(jì)包裝項(xiàng)目方案，以項(xiàng)目吸引資金，以BOT，ABS，共同基金，科技風(fēng)險(xiǎn)投資基金參股方式獲得資金支持。

　　主要用于大型，基礎(chǔ)性項(xiàng)目，如公路，鐵路，橋梁，機(jī)場(chǎng)，港口，電廠，自來(lái)水，郵電，環(huán)保，油田，礦山，農(nóng)業(yè)成片綜合開(kāi)發(fā)，高檔賓館等。

　　方案6： 內(nèi)部融資

　　具體方案和渠道有：

● 運(yùn)用自有資本金

● 企業(yè)增資擴(kuò)股吸納新資本金

● 企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)滾動(dòng)投入

● 對(duì)外投資收益運(yùn)用

● 出售劣質(zhì)資產(chǎn)或與企業(yè)戰(zhàn)略不符的資產(chǎn)

● 職工持股或集資

● 經(jīng)理層收購(gòu)公司（股份）

　　方案7： 設(shè)立財(cái)務(wù)公司

　　財(cái)務(wù)公司是獨(dú)立的企業(yè)法人，一般是辦理企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員單位金融業(yè)務(wù)的非銀行性金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)范圍包括集團(tuán)內(nèi)各成員單位的人民幣存款，貸款，投資，結(jié)算，擔(dān)保，代理及貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，兼營(yíng)集團(tuán)內(nèi)信托，融資租賃業(yè)務(wù)，接受主管部門(mén)委托，對(duì)集團(tuán)公司或成員單位信托貸款，投資業(yè)務(wù)，以及臨時(shí)性資金困難時(shí)的同業(yè)拆借和證券業(yè)務(wù)。

　　國(guó)家對(duì)設(shè)立財(cái)務(wù)公司有較嚴(yán)格的管理制度，要求企業(yè)集團(tuán)和緊密層企業(yè)自有資產(chǎn)在10億元以上，財(cái)務(wù)公司實(shí)收貨幣資本應(yīng)不低于5000萬(wàn)元等條件，目前由中央銀行審批，一般企業(yè)集團(tuán)較難獲得設(shè)立財(cái)務(wù)公司的資格。

　　三，企業(yè)籌資策略

　　1. 企業(yè)籌資要綜合考慮：

● 資金量大小

● 資金期限長(zhǎng)短

● 資金來(lái)源

● 資金的債權(quán)性或股權(quán)性質(zhì)

● 對(duì)企業(yè)權(quán)力結(jié)構(gòu)的影響

● 融資關(guān)系穩(wěn)定性并使融資成本最小化

　　2. 運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，追求最佳企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比例。

　�。�1） 由于債務(wù)性質(zhì)的資金，其利息支出可在企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)科目下列支。由于該項(xiàng)成本減少收入而達(dá)到合理減稅，能提高股東權(quán)益投資收益率，所以適度舉債是明智的。目前，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)負(fù)債過(guò)低，經(jīng)營(yíng)過(guò)于保守，應(yīng)加大借債力度。

　�。�2） 不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞，債務(wù)資金償還是硬性化。過(guò)度負(fù)債會(huì)增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)大多負(fù)債過(guò)高，應(yīng)降低負(fù)債到合理范圍。

　　3. 企業(yè)要根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，投資計(jì)劃，運(yùn)營(yíng)情況預(yù)測(cè)，制定短，中，長(zhǎng)期資金需求計(jì)劃，依此確定籌資總體方案，選擇合理的融資結(jié)構(gòu)。

　　4. 企業(yè)首先應(yīng)提高內(nèi)部資金使用效率，以減緩對(duì)外融資壓力。

　　5. 企業(yè)應(yīng)考慮資本，勞力，技術(shù)等要素之間的協(xié)同作用和替代彈性，增加其他要素的投入，以減少資金需求或現(xiàn)金流量，如：

● 以土地使用權(quán)或固定資產(chǎn)投入，減少現(xiàn)金投入

● 以融資租賃降低現(xiàn)金投資

● 易貨貿(mào)易（實(shí)物交易）

● 股權(quán)互換

● 以政府特殊許可（有含金量）降低項(xiàng)目成本

● 無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)

● 補(bǔ)償貿(mào)易

● 運(yùn)用特許經(jīng)營(yíng)

　　6. 增加企業(yè)抵押品，放大負(fù)債能力。

企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，增大可供抵押，擔(dān)保的資產(chǎn)規(guī)模，尤其以小博大，通過(guò)企業(yè)較小資本控制社會(huì)較大資本，以實(shí)質(zhì)控有許多企業(yè)，資產(chǎn)的所有權(quán)，支配權(quán)，放大負(fù)債能力，融通企業(yè)發(fā)展所需巨量資金。

　　7. 企業(yè)群體統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理：

　�。�1） 統(tǒng)一對(duì)外籌措資金，統(tǒng)借統(tǒng)還，以獲得貸款優(yōu)惠，便利，降低風(fēng)

險(xiǎn)。

　　（2） 統(tǒng)一提供信用擔(dān)保，信托，租賃，保險(xiǎn)。

　�。�3） 統(tǒng)一銀行開(kāi)戶，有效監(jiān)控下屬企業(yè)資金流向。

　　8. 建立財(cái)務(wù)顧問(wèn)（融資顧問(wèn)）制。

　　按照國(guó)際慣例，企業(yè)融資都要聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)指導(dǎo)。

　�。�1） 企業(yè)聘請(qǐng)常年融資顧問(wèn)（財(cái)務(wù)顧問(wèn)）單位，該單位主要為企業(yè)融資輔助策劃，制定方案，代理融資，承銷包銷證券等。

　�。�2） 目前，國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)顧問(wèn)可從證券公司，投資銀行，信托基金管理公司，投資管理公司，會(huì)計(jì)師事務(wù)所，財(cái)務(wù)咨詢公司等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)選擇。

　　四，與金融結(jié)合

　　從國(guó)內(nèi)外企業(yè)發(fā)展過(guò)程和經(jīng)驗(yàn)看，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本結(jié)合是必然趨勢(shì)。對(duì)大型企業(yè)塑造金融功能的方案：

　　方案1： 建立穩(wěn)固銀企關(guān)系

　　---企業(yè)對(duì)原有融資網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行優(yōu)化，以一個(gè)主要銀行為依托，形成融資主渠道，在此基礎(chǔ)上再拓輔助，新的融資渠道。

　　---實(shí)行主辦銀行制和貸款額度授信管理，通過(guò)銀企長(zhǎng)期性契約，形成利益共同體。

　　方案2： 引入金融機(jī)構(gòu)入股

　　企業(yè)在建立股份制時(shí)，吸納金融機(jī)構(gòu)投資入股，或者將現(xiàn)有債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，建立與金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，以享有金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的優(yōu)先優(yōu)惠支持。

　　根據(jù)現(xiàn)行商業(yè)銀行法律，商業(yè)銀行不能對(duì)企業(yè)投資參股。非銀行性的金融機(jī)構(gòu)可對(duì)企業(yè)投資參股，諸如信用合作社，保險(xiǎn)公司，信托公司，證券公司，基金管理公司，財(cái)務(wù)公司等。

　　方案3： 對(duì)金融機(jī)構(gòu)參股

　　對(duì)銀行或非銀行性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行參股，作為金融機(jī)構(gòu)股東通過(guò)影響力獲得金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)先支持。有實(shí)力的企業(yè)集團(tuán)可以通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的控股，使之納于集團(tuán)范圍。

　　目前，在我國(guó)金融體制改革過(guò)程中，有一些對(duì)金融機(jī)構(gòu)參股的發(fā)展機(jī)會(huì)，應(yīng)及時(shí)抓住。譬如：

● （股市低迷時(shí)）對(duì)證券公司的收購(gòu)

● 清整信托投資公司時(shí)收購(gòu)或參股

● 城市信用社改制為城市商業(yè)銀行時(shí)參股

● 發(fā)起投資保險(xiǎn)公司

● 參與組建租賃或消費(fèi)信貸組織

● 參與組建股份制，民營(yíng)銀行

● 參與組建共同基金，風(fēng)險(xiǎn)投資基金

　　方案4： 企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)互相參股

　　企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)相互參股或環(huán)狀持股，做到撐抑杏心�，拈樞有我�，形成最為密切的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

　　以上方案各有特點(diǎn)，優(yōu)劣和適用范圍，企業(yè)應(yīng)形成有自己特色的金融體制，塑造金融功能，應(yīng)從實(shí)際出發(fā)，先易后難，成熟一個(gè)實(shí)施一個(gè)，逐漸固定下來(lái)。

　　對(duì)某些特大型集團(tuán)，不單是尋求金融資本的支持，而且應(yīng)把金融業(yè)作為公司產(chǎn)業(yè)門(mén)類，將產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)化為金融資本，向金融業(yè)滲透，從而使金融業(yè)首先作為公司的潛在效益生長(zhǎng)點(diǎn)，繼而培育為集團(tuán)支柱產(chǎn)業(yè)。介入金融業(yè)主要是獲取金融業(yè)較高的行業(yè)巨額利潤(rùn)和金融資本積累，最終形成以金融資本為核心，財(cái)團(tuán)型控股的集團(tuán)模式。