對于正在求發(fā)展的公司經理來說，一個巨大的挑戰(zhàn)就是合理平衡用錢與生錢的關系。

　　開辦公司需要現金，發(fā)展公司需要更多的現金，這個道理人人都明白。但是很少有人知道，一家利潤豐厚、產品暢銷的公司也有可能在不知不覺中陷入現金短缺的窘境———因為它發(fā)展過快。所以，對于正在求發(fā)展的公司經理來說，一個巨大的挑戰(zhàn)就是合理平衡用錢與生錢的關系。

　　我們在此提出了一個計算框架，這個框架能夠幫助經理們確定和調節(jié)公司的增長速度，從而避免現金短缺的危險。在這個框架中，有一個重要的術語：內部融資增長率。這個術語指的是公司無需向外部借款，僅僅依靠自己的內部收入就能維持的增長率。如果公司的增長率低于其內部融資增長率，那么它自己產生的現金就足以維持增長。而如果該公司試圖以高于其內部融資增長率的速度發(fā)展，那么它就得到外面去借錢，或者從運營中釋放更多的被占用資金。

　　要計算內部融資增長率，必須考慮三個關鍵要素：

　　1.公司的經營性現金周期（operating cash cycle）。

　　這個周期是公司收到原料、支付供應商貨款、出售商品和收到貨款所需的時間，這個變量可以用庫存天數加上其他流動資產占用現金的時間（比如應收賬款回款天數）來計算。一般說來，公司的經營性現金周期越短，錢生錢的速度就越快。

　　2.每完成1美元的銷售需要投入的現金數額，其中包括營運資金和經營費用。作為管理人員，當然希望這個值越小越好。

　　3.每1美元銷售收入為公司帶來的現金流入。這相當于公司的利潤率，這個值越高，經理們越開心。

　　這三個關鍵要素，也是公司增長的三個杠桿，它們大致決定了公司依靠內部融資實現增長的能力。

　　為了說明內部融資增長率的計算過程，可以假想一家叫做丘林斯的公司，我們編制了這家公司的財務報表，并且詳細示范了這三個杠桿的計算方法。把這些基礎知識講完后，下一步自然是告訴讀者如何調控這三個杠桿，使自己的公司能夠靠自有資金更快地增長而不用低聲下氣地到外面去借錢。

　　調控增長杠桿的第一招是加快現金流動。這可以通過加快現金的回收和庫存周轉來達到。這些措施能夠縮短現金被占用的時間，同時縮短經營性現金周期的天數。也許有人會說：“這些道理誰不知道？”但是，以往我們知道的只是定性的結果，而現在提出的這個框架卻能夠給我們定量的結果。比如，計算表明，稍微縮短庫存周轉時間（7.5%）和應收賬款周轉時間（5.7%），丘林斯公司就能夠把年增長率提高1.5個百分點以上。

    　調控增長杠桿的第二招是削減成本。這可以通過降低進貨價格和減少經營費用來達到。如果丘林斯公司在削減成本后能夠把凈利潤率提高1.5個百分點，那么它的內部融資增長率能夠提高32%。

    　調控增長杠桿的第三招是提高價格。如果丘林斯公司把價格提高1.5%后市場需求還能維持原狀，那么它能夠達到的內部融資增長率與削減成本的效果相當。當然，也可以把這幾個杠桿組合起來使用，用得好的話，效果自然更好。

　　對于不畏懼單調勞神的數字計算的朋友，我們還為他們準備了所得稅、折舊、追加固定資產投資、研發(fā)和營銷投資、多產品線等復雜情況的處理過程，使得整個計算框架更為周全。