資金的存在有著重要的意義，只有具備一定量的資金，企業(yè)才能作為最初的資本，開(kāi)始運(yùn)作。正常經(jīng)營(yíng)以后，企業(yè)所面臨的環(huán)境是千變?nèi)f化的，各種各樣的原因會(huì)造成在某一環(huán)節(jié)資金積壓，造成資金短缺，所以企業(yè)要想順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)，在必要的時(shí)候必須注入一定的資金。另外在科技不斷進(jìn)步的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，企業(yè)必須不斷推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品，才能在市場(chǎng)中立足，這就需要企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、提高產(chǎn)品質(zhì)量，不斷進(jìn)行再投資。

　　一、商業(yè)企業(yè)資金短缺的原因

    企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中資金短缺的原因多種多樣，商業(yè)企業(yè)作為流通的中間環(huán)節(jié)，積壓了大量的資金，經(jīng)營(yíng)中承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)，究其根源，資金短缺的原因有以下幾種，其一：企業(yè)原始資金投入不足，主要靠貸款維持，再加上企業(yè)快速擴(kuò)張，在經(jīng)營(yíng)中抽出過(guò)多的資金而發(fā)生資金流轉(zhuǎn)困難，例如更新設(shè)備、增加新的連鎖店等；其二：經(jīng)營(yíng)中由于管理不到位，造成某個(gè)環(huán)節(jié)資金周轉(zhuǎn)受阻，例如大量存貨積壓、外欠貨款增加等；其三：企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生虧損。當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損，尤其是虧損額大于企業(yè)的折舊提取額時(shí)，直接結(jié)果是企業(yè)的流動(dòng)資金逐漸減少，引起資金短缺。此外存貨的變質(zhì)、財(cái)產(chǎn)的毀損、壞帳損失等都會(huì)引起企業(yè)資金短缺。除了企業(yè)自身的原因外，商業(yè)企業(yè)的資金短缺還與市場(chǎng)的季節(jié)性變化、經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)導(dǎo)致消費(fèi)能力的變化、通貨膨脹及同一地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)弱等有一定的關(guān)系，具體原因主要有以下幾個(gè)：

　　1、 資本不足及盲目投資造成資金緊張

    隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，商業(yè)業(yè)態(tài)在逐步由單一的百貨業(yè)向購(gòu)物中心、超市、便利店等多業(yè)態(tài)發(fā)展，它們分別以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)吸引著各自的消費(fèi)群體。在由舊的經(jīng)營(yíng)方式向新方式轉(zhuǎn)變時(shí)，許多企業(yè)由于沒(méi)有充足的資金來(lái)源或者投資額過(guò)大，造成固定投入不足，沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目的；或者即使固定投入足夠，但由于擠占了大量流動(dòng)資金，造成周轉(zhuǎn)困難，效益下降。

　　A市的商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)主要集中在大西街，年消費(fèi)能力達(dá)到了A市的近三分之一。80年代初，A市的大型商業(yè)企業(yè)基本上都集中在此，而且效益頗佳，進(jìn)入90年代初期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸形成，百貨業(yè)也在逐步轉(zhuǎn)型，商家已從單一的銷售商品轉(zhuǎn)向同時(shí)要為顧客提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，當(dāng)然包括良好的購(gòu)物環(huán)境。但在此過(guò)程中商業(yè)局所屬的主要網(wǎng)點(diǎn)基本上銷聲匿跡，究其原因除了體制上的束縛外，很重要的的原因就是由于當(dāng)時(shí)國(guó)家投入資本金很少，且企業(yè)積累也甚微，由于自有資金缺乏，導(dǎo)致無(wú)力進(jìn)行改造，只好進(jìn)行出售或出租。

　　90年代后期，A市在大西街又形成了一批新型的商業(yè)企業(yè)。最具代表性的應(yīng)該是東方廣場(chǎng)。東方廣場(chǎng)總投資1·1億元，建成于1996年，經(jīng)營(yíng)商業(yè)零售、娛樂(lè)、桑拿等項(xiàng)目。該公司在資本金不足1000萬(wàn)元的情況下開(kāi)始籌建，得到銀行貸款6000萬(wàn)元后，資金仍有缺口，于是采取吸收民間投資的辦法籌集資金。提出“投資一萬(wàn)元，受益二十年”的設(shè)想，采取誰(shuí)投資誰(shuí)享有建成后商場(chǎng)柜臺(tái)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，如無(wú)力經(jīng)營(yíng)，可委托該公司代理出租，每年享受固定收益，一次集資4000萬(wàn)元。該商場(chǎng)建成后當(dāng)即投入使用，剛好國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲軟，商業(yè)全面滑坡，再加上該公司基本沒(méi)有流動(dòng)資金，只能靠出租柜臺(tái)維持。且其五樓以上餐飲、娛樂(lè)由于缺乏資金一直閑置，直到99年底才勉強(qiáng)營(yíng)業(yè)。但進(jìn)入2000年后，由于民間集資的利息一直未付，與集資債權(quán)人發(fā)生了嚴(yán)重的糾紛，進(jìn)而引發(fā)了經(jīng)營(yíng)危機(jī)。

    東方廣場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下產(chǎn)生的一個(gè)新生事物，為什么也落得難以維系的地步呢？在其失敗的背后，存在的原因固然是多方面的，但不可否認(rèn)其投資缺乏科學(xué)的決策、資本金不足及財(cái)務(wù)杠桿的消極影響也是很決定性的因素。

    首先該公司沒(méi)有對(duì)投資進(jìn)行科學(xué)的決策，缺乏對(duì)預(yù)期投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)決策，進(jìn)而引發(fā)了一系列問(wèn)題。企業(yè)進(jìn)行投資都是以盈利為目的，都是以投資的盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性相比較為基礎(chǔ)進(jìn)行決策的。企業(yè)必須考慮規(guī)模、效益和風(fēng)險(xiǎn)等因素，而實(shí)物資產(chǎn)的投資更受投資的時(shí)間性、整體不可分割性、流動(dòng)性等多方面因素的制約。所以進(jìn)行實(shí)物投資，尤其是財(cái)務(wù)資源有限的情況下必須考慮建設(shè)工期、資金到位情況、投資規(guī)模等眾多因素。而東方廣場(chǎng)以超過(guò)其資金實(shí)力十多倍的規(guī)模投資于一個(gè)周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)、流動(dòng)性差，而又不可分割的項(xiàng)目上，最終使公司以高于銀行利率近兩倍的成本吸收民間資金。

    其次是對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的消極作用認(rèn)識(shí)不足。借款的規(guī)模和利率一旦確定，企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息水平也就固定不變。由于固定利息的存在，舉債就具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。而財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”，當(dāng)總資產(chǎn)利潤(rùn)率大于利息率時(shí)，企業(yè)得到的收益越大；而當(dāng)總資產(chǎn)利潤(rùn)率小于利率水平時(shí)，投資者不但得不到回報(bào)，甚至虧本。該公司在銀行和民間游資的支持下，走上了一條“舉債經(jīng)營(yíng)”之路，試圖實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率至上的目標(biāo)。但1997亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，A市原煤生產(chǎn)銷售大面積滑坡，居民購(gòu)買能力下降，A市商業(yè)一蹶不振，該廣場(chǎng)五樓以上待裝修營(yíng)業(yè)的部分也停工閑置。其銷售額和利潤(rùn)均未達(dá)到預(yù)期目的，原設(shè)想的民間投資的高額回報(bào)也成了泡影。由此可見(jiàn)，東方廣場(chǎng)舉債經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿是消極的，不但沒(méi)有提高企業(yè)的盈利能力，反而因巨大的償付壓力使企業(yè)陷于難以自拔的財(cái)務(wù)危機(jī)。

　　2、經(jīng)營(yíng)不善造成企業(yè)資金緊張

　　a、庫(kù)存商品粗放管理

    商業(yè)企業(yè)作為商品流通中的重要的一環(huán)，實(shí)現(xiàn)了商品到貨幣驚險(xiǎn)的一跳�？v觀商業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，無(wú)非是購(gòu)進(jìn)商品、銷售商品、實(shí)現(xiàn)貨幣積累，商品是商業(yè)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)后，占用資金最大的一項(xiàng)資產(chǎn)，對(duì)于商業(yè)目的的實(shí)現(xiàn)有著舉足輕重的地位。

    目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)商業(yè)企業(yè)仍然延續(xù)著傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式，在管理上實(shí)行大類管理，在核算上實(shí)行進(jìn)銷差價(jià)的方式。即使使用計(jì)算機(jī)的企業(yè)多數(shù)也只能做到單機(jī)運(yùn)行，輔助管理。但隨著商品的日益增多、居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和習(xí)慣的逐漸改變，傳統(tǒng)的管理方式愈來(lái)愈不適應(yīng)現(xiàn)代商業(yè)發(fā)展的需要。首先是不能及時(shí)、準(zhǔn)確、科學(xué)預(yù)測(cè)進(jìn)貨量。如一次進(jìn)貨量大，極易引起庫(kù)存積壓，一方面占用大量的資金，提高了資金的使用成本，另一方面增加了存貨的管理成本，同時(shí)其毀損的可能性也愈大，而且承擔(dān)了很大的跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；如一次進(jìn)貨不足，會(huì)增加采購(gòu)次數(shù)，增大采購(gòu)成本和因商品不足而帶來(lái)的機(jī)會(huì)損失。尤其對(duì)服裝、鞋帽零售來(lái)說(shuō)季節(jié)性更強(qiáng)，稍一疏忽，不是因商品積壓造成了損失，就是因商品不足錯(cuò)過(guò)了銷售良機(jī)。

    其次難以詳細(xì)掌握庫(kù)存商品情況，影響商品的定價(jià)決策。由于商品日漸增多，一個(gè)大型的商業(yè)企業(yè)品種多達(dá)四、五萬(wàn)種。如此龐大的數(shù)據(jù)靠手工管理，日常的核算只能估計(jì)進(jìn)行，這樣一是增加了用工量，浪費(fèi)了大量的人力資源；二是因無(wú)法掌握詳細(xì)的庫(kù)存量和存儲(chǔ)期，很難及時(shí)進(jìn)行商品價(jià)格調(diào)整，致使有的商品仍處在銷售的成熟期卻做了削價(jià)處理，而有的商品卻早已超出保本期，仍在庫(kù)存積壓。

　　b、賒銷政策不當(dāng)

    合理運(yùn)用賒銷政策有助于穩(wěn)定銷售渠道，控制市場(chǎng)。但由于賒銷并不是完全意義上的銷售，它會(huì)直接產(chǎn)生應(yīng)收帳款，對(duì)賒銷控制不當(dāng)和對(duì)應(yīng)收賬款的管理不嚴(yán)，都會(huì)影響企業(yè)流動(dòng)資金的正常周轉(zhuǎn)。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)分析，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)間的逾期應(yīng)收賬款發(fā)生額約占貿(mào)易總額的0·25—0·5，而在我國(guó)，這一比率高達(dá)5以上。應(yīng)收賬款增加不僅占用了大量資金，導(dǎo)致流通中資金沉淀，降低了資金周轉(zhuǎn)速度；另外由于企業(yè)信譽(yù)和償債能力的不同，不可避免產(chǎn)生了一些壞賬，導(dǎo)致資金徹底損失。近年來(lái)困擾企業(yè)很大的一個(gè)問(wèn)題就是應(yīng)收賬款難以及時(shí)收回，有的企業(yè)應(yīng)收賬款達(dá)到了流動(dòng)資產(chǎn)的30~50，企業(yè)幾乎無(wú)可用流動(dòng)資金。當(dāng)然應(yīng)收賬款的增多與計(jì)劃體制下一味追求利潤(rùn)產(chǎn)值指標(biāo)有關(guān)，但與對(duì)此項(xiàng)資產(chǎn)的無(wú)序管理也有密切的關(guān)系。目前企業(yè)中一年不進(jìn)行往來(lái)賬核對(duì)的單位比比皆是，再加上商業(yè)企業(yè)購(gòu)銷頻繁，稍一放松管理，勢(shì)必造成應(yīng)收賬款錯(cuò)誤百出，壞帳成堆。即使有的企業(yè)積極催收也因?qū)Ψ綐I(yè)績(jī)不佳而徒增清帳費(fèi)用。由此可見(jiàn)，應(yīng)收賬款的增加也是企業(yè)資金短缺的一個(gè)重要因素。

　　c、費(fèi)用無(wú)預(yù)算或執(zhí)行不力

    預(yù)算是指以貨幣的形式展示某一特定期間內(nèi)企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)目標(biāo)及其資源配置的定量說(shuō)明。費(fèi)用預(yù)算是指商業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用的預(yù)算。預(yù)算在明確企業(yè)和各部門的工作目標(biāo)、協(xié)調(diào)各部門關(guān)系、合理安排資金、控制日�；顒�(dòng)中起著積極的作用。商業(yè)企業(yè)支出除進(jìn)貨成本外，主要就是三大費(fèi)用。所以費(fèi)用預(yù)算對(duì)商業(yè)企業(yè)有著舉足輕重的作用。

    當(dāng)前商業(yè)企業(yè)普遍存在著無(wú)預(yù)算或預(yù)算執(zhí)行不嚴(yán)的現(xiàn)象。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是進(jìn)貨費(fèi)用無(wú)預(yù)算�？茖W(xué)的進(jìn)貨不僅要對(duì)商品的價(jià)格進(jìn)行比較，更應(yīng)該對(duì)進(jìn)貨費(fèi)用嚴(yán)格控制。由于種種原因目前大多數(shù)商業(yè)企業(yè)進(jìn)貨費(fèi)用并沒(méi)有和其進(jìn)貨量直接掛鉤，存在著運(yùn)輸費(fèi)超標(biāo)準(zhǔn)，差旅費(fèi)無(wú)計(jì)劃控制的現(xiàn)象。二是日常經(jīng)費(fèi)支出無(wú)預(yù)算。由于商業(yè)利潤(rùn)愈來(lái)愈低，客觀上要求企業(yè)對(duì)經(jīng)常性支出做合理的預(yù)算。但目前多數(shù)商業(yè)企業(yè)的大項(xiàng)支出如：日常維修費(fèi)、對(duì)外采購(gòu)費(fèi)等存在著諸多問(wèn)題，比如采購(gòu)由于缺乏控制出現(xiàn)舍近求遠(yuǎn)、質(zhì)次價(jià)高等現(xiàn)象。三是重大支出無(wú)預(yù)算。一個(gè)企業(yè)除了日常開(kāi)支外，或多或少地存在著重大項(xiàng)目的支出。雖然重大項(xiàng)目發(fā)生少，但由于其金額大，對(duì)企業(yè)資金調(diào)度有著重要的影響。目前一些重大支出項(xiàng)目由于事前缺乏科學(xué)預(yù)測(cè)安排，事中缺乏嚴(yán)格控制，事后沒(méi)有嚴(yán)密評(píng)價(jià)審計(jì)，造成項(xiàng)目資金浪費(fèi)，中途追加投資，事后沒(méi)有明確責(zé)任等現(xiàn)象。四是由于管理體制造成的資金緊張。目前絕大部分多數(shù)商業(yè)企業(yè)由于管理體制的限制，實(shí)行二級(jí)核算，無(wú)法嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)算。核算單位之間資金不能互通有無(wú)，造成旱澇不均。而現(xiàn)代商業(yè)企業(yè)要求統(tǒng)一進(jìn)貨、統(tǒng)一付款、統(tǒng)一調(diào)度資金，這樣一方面減少了中間流通環(huán)節(jié)的費(fèi)用，降低采購(gòu)成本，另一方面充分利用現(xiàn)有資金，提高資金的周轉(zhuǎn)速度。

　　d、 突發(fā)性事件造成資金緊張

    隨著社會(huì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)交往的頻繁，來(lái)自企業(yè)外部的原因造成的突發(fā)事件越來(lái)越多，這些事件一方面來(lái)自政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)，一方面來(lái)自合作關(guān)系即供貨商。

    近幾年來(lái)，我國(guó)稅收制度在逐步建立健全，相關(guān)法律也在相應(yīng)完善。但由于種種原因，企業(yè)偷漏稅現(xiàn)象普遍存在。這其中有一部分是主觀故意而為，但不可否認(rèn)有相當(dāng)一部分是由于從業(yè)人員素質(zhì)不高造成。比如A市某煤礦2000年將一部分坑木用于基建項(xiàng)目，但由于會(huì)計(jì)人員專業(yè)知識(shí)匱乏未做進(jìn)項(xiàng)稅轉(zhuǎn)出處理，結(jié)果在2001年度全省稅務(wù)檢查中被認(rèn)定為偷稅行為，被罰款42萬(wàn)元。在商業(yè)企業(yè)中增值稅的抵扣另有一些特殊的規(guī)定，比如取得進(jìn)貨發(fā)票，但未付完全部貨款，不得申報(bào)進(jìn)項(xiàng)稅抵扣。如果企業(yè)會(huì)計(jì)人員不注意這些知識(shí)的積累，錯(cuò)誤操作后必然造成企業(yè)資金損失。另外在應(yīng)付賬款管理中，由于企業(yè)合并、分立、破產(chǎn)等原因造成應(yīng)付賬款戶名、付款地及稅票開(kāi)具單位名稱不一致的現(xiàn)象，因企業(yè)操作不當(dāng)，以至遭到稅收處罰。隨著稅制的逐步完善，國(guó)家對(duì)稅收的稽查和處罰力度也在不斷加大，企業(yè)會(huì)計(jì)人員必須嚴(yán)密核算，準(zhǔn)確申報(bào)，才能避免無(wú)謂的資金損失。

    隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)間交往也日漸頻繁，且商業(yè)企業(yè)由于其自身特點(diǎn)，合作關(guān)系頗多，一個(gè)大型的商業(yè)企業(yè)供貨商基本達(dá)到四五千個(gè)。如此眾多的合作關(guān)系，難免會(huì)出現(xiàn)各種各樣的經(jīng)濟(jì)糾紛，如果處理不當(dāng)，會(huì)造成企業(yè)的訴訟損失。產(chǎn)生的糾紛主要有合同糾紛和債務(wù)糾紛。合同糾紛是指由于合同簽定不規(guī)范或不明確引起糾紛。這一糾紛主要發(fā)生在與小供貨商的交往中，由于小供貨商在供貨過(guò)程中急于尋找銷售渠道及自身水平限制，在簽定合同時(shí)往往對(duì)一些條款理解不深，引起在退換貨和結(jié)算上的糾紛，導(dǎo)致資金損失。債務(wù)糾紛是指由于企業(yè)資金不足或其他原因造成不能按時(shí)付款而引起的債務(wù)訴訟。債務(wù)糾紛一般發(fā)生在與大供貨商的合作中。大的供貨商一般對(duì)賒銷的貨物有明確的收款期，一旦逾期不能收回往往采用催收及訴訟的方式解決。商家訴訟失敗后，除支付貨款外，還增加了逾期利息和訴訟費(fèi)。所以由于合同糾紛和債務(wù)糾紛引起企業(yè)資金流失也是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。

    綜上所述，種種資金短缺的因素困擾著商業(yè)企業(yè)的發(fā)展，我國(guó)加入世貿(mào)在即，隨著外國(guó)一些知名商業(yè)如家樂(lè)福、沃爾瑪?shù)拇笈e進(jìn)攻，一場(chǎng)激烈的商戰(zhàn)在所難免，國(guó)內(nèi)商業(yè)企業(yè)必須解決好投資及日常經(jīng)營(yíng)管理中的一些問(wèn)題，以全新的面貌，充裕的資金投入這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，才能立于不敗之地。

　　二、商業(yè)企業(yè)資金短缺的對(duì)策

    資金就象企業(yè)的血液，通過(guò)周而復(fù)始的運(yùn)轉(zhuǎn)給企業(yè)帶來(lái)貨幣的增值。企業(yè)一旦出現(xiàn)貧血必須及時(shí)加以解決。解決企業(yè)資金短缺的辦法可以歸納為兩種，一是從外部籌資。從外部籌資要根據(jù)企業(yè)的自身?xiàng)l件選擇不同的方式，主要有發(fā)行新股、發(fā)行債券、內(nèi)部集資等。二是從內(nèi)部尋找所需要的資金，如加快存貨的周轉(zhuǎn)，加速收回應(yīng)收賬款，合理利用信用資金等。要解決資金短缺問(wèn)題，企業(yè)必須做好以下幾項(xiàng)工作：

　　1、 合理解決資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

    資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系，通常企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成。合理的資本結(jié)構(gòu)就是每股盈余最大的負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)。要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)基本思路只有兩條：其一保持現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不變的條件下，盡可能提高企業(yè)的息稅前利潤(rùn)，也就是通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理提高企業(yè)整體盈利能力。其二是在保持企業(yè)息稅前利潤(rùn)不變的條件下，通過(guò)改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。象前文所述的A市東方廣場(chǎng)走的就是前一條思路，試圖通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模來(lái)實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)整體盈利水平的目的。而要把餅做大需要相應(yīng)的資金，資金來(lái)源不同其所決定的資本結(jié)構(gòu)也不同，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)杠桿的作用程度也不同。企業(yè)規(guī)模要做大容易，只要象A市東方廣場(chǎng)那樣通過(guò)大規(guī)模舉債即可實(shí)現(xiàn)，問(wèn)題的關(guān)鍵在于所投入的資金能否產(chǎn)生效益。企業(yè)以債臺(tái)高筑為基礎(chǔ)急劇擴(kuò)張，一旦資金沒(méi)有得到有效的利用而難以產(chǎn)生相應(yīng)的效益，就將產(chǎn)生消極的財(cái)務(wù)杠桿作用，將企業(yè)快速推向虧損甚至破產(chǎn)的境地。有規(guī)模又要有效益，必須具備總資產(chǎn)利潤(rùn)率大于借款利率這一基本前提。在現(xiàn)有狀況下，這就要求企業(yè)如何通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的改變，使每股盈余最大化。企業(yè)在建立新的連鎖店、改變經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)時(shí)要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究，要對(duì)其地理位置、客流、單客消費(fèi)、日費(fèi)用、日收益等內(nèi)容做詳盡的調(diào)查研究；在此基礎(chǔ)上再根據(jù)項(xiàng)目的盈利能力謹(jǐn)慎選擇相應(yīng)的籌資模式，以充分、合理利用財(cái)務(wù)杠桿的積極作用提高企業(yè)的每股收益水平。由此可見(jiàn)，不求最大，但求最好是比較正確的經(jīng)營(yíng)思路。合理地調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，不僅提高了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且可以避免不必要的財(cái)務(wù)危機(jī)。

    資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)進(jìn)行投資中各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，主要是指固定投資和證券投資及流動(dòng)資金投放的比例。目前商業(yè)企業(yè)普遍存在流動(dòng)資金不足的問(wèn)題，其中一個(gè)很重要的原因就是沒(méi)有處理好固定資金和流動(dòng)資金投入的比例。從盈利性來(lái)看，基于流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)盈利能力上的差別，如果企業(yè)凈營(yíng)運(yùn)資金（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）越少，意味著企業(yè)以較大份額資金運(yùn)用到盈利能力較高的固定資產(chǎn)上，從而使整體盈利水平上升；但從風(fēng)險(xiǎn)性看，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金越少，意味著流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額越小，則到期無(wú)力償債的危險(xiǎn)性也越大。在實(shí)際工作中，如過(guò)多的資金投入到前期的固定資產(chǎn)上，極有可能引出流動(dòng)資金緊張，無(wú)力進(jìn)貨，拖欠職工工資，短期償債能力下降等惡果。前文所述東方廣場(chǎng)失敗的一個(gè)重要原因就是為了追求贏利性，把大部分資金投入了前期的工程建設(shè)，造成開(kāi)業(yè)后流動(dòng)資金緊張的局面，打亂了其原有的整體經(jīng)營(yíng)思路。所以說(shuō)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)管理的重點(diǎn)，在于確定一個(gè)既能維持企業(yè)正常進(jìn)貨周轉(zhuǎn)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，又能在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給企業(yè)帶來(lái)更多利潤(rùn)的流動(dòng)資金水平。發(fā)展一片新店前不僅要考慮前期固定投入，也應(yīng)該關(guān)注流動(dòng)資金的充足性。