而與之同行業(yè)的蘇寧電器的掌門人張近東在股權結構上已相對較為開放，蘇寧電器(SZ 002024)在上市之后，其擁有的股權已稀釋到40%左右，先后加入公司的幾位高管都擁有不等數(shù)量的股權。

    丁磊在股權控制上同樣比較保守，創(chuàng)業(yè)之初的網(wǎng)易為其個人全資擁有，創(chuàng)業(yè)伙伴并未擁有股權。直到謀劃上市，重新搭建公司架構之時，丁磊才開始向外轉讓股份。除了向風險投資機構轉讓外，他先后幾次向包括高管在內的公司員工轉讓了數(shù)量不等的股權，盡管如此，他至今仍持有網(wǎng)易股份在53%左右，仍處于絕對控股地位。在2001年由于涉嫌財務造假風波，丁磊除保持首席架構設計師頭銜外，不再擔任具體管理職務，但在公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃上，他依然保持著足夠的影響力。

    與丁磊相比，王志東的經歷算是一個教訓。其創(chuàng)立新浪之初便引入了風險投資，此后又經歷多次融資，在新浪上市之后，其個人所持股份僅在6.1%左右。2001年6月，王志東從新浪黯然離職，在資本層面沒有實質性控制力顯然是最重要的原因。假設他在股權控制上與丁磊一樣保守，故事就會重新書寫。

    資本市場的力量

    正是因為對公司股權的絕對控制，才使得他們的財富地位突顯出來，無論是丁磊還是黃光裕，反觀與他們的發(fā)展較為類似的王志東和張近東，財富值根本無法企及。而在四任首富中，除劉永行外，都是因為資本市場的財富放大效應才擁有如此地位。

    劉永行不管是在早期從事養(yǎng)殖業(yè)，還是后來的飼料業(yè)，再到如今的鋁業(yè)，都在踏踏實實地埋頭做事，除了偶爾進行二級市場投資外，未與資本市場發(fā)生密切的關系，其實業(yè)資產規(guī)模相當龐大。據(jù)業(yè)內人士透露，其向外投資完全為個人擁有的現(xiàn)金。幾位業(yè)界老總在與劉深入接觸后，都認為，在如今的中國，劉永行是做實業(yè)的第一人。

    而榮智健的發(fā)展就明顯地與資本市場關系密切起來。在移居香港8年后的1986年，榮智健正式加入中信香港，出任董事總經理，其主要作為便是并購，通過超常規(guī)并購迅速做大企業(yè)。1987年2月，中信香港以23億港元的代價收購國泰航空12.5%的股權；1989年，中信香港通過一系列運作，最終收購上市公司泰富發(fā)展，持有59.51%的股權，后改組為中信泰富；1990年，中信泰富以100多億港元的價格收購香港電訊20%的股權。如今，中信集團通過中信香港仍持有22%多的股權，保持著第一大股東的地位，而榮智健通過旗下個人公司持有中信泰富4億多股股份(超過18%),為第二大股東，正是這部分股權構成其財富的絕大部分。

    丁磊和黃光裕對資本市場的利用就更加充分。丁磊創(chuàng)業(yè)之初，所從事業(yè)務為軟件，乃個人興趣，后來互聯(lián)網(wǎng)熱潮到來，網(wǎng)易搖身一變成為門戶。此后為了到納斯達克上市的目標，丁磊個人和網(wǎng)易公司都發(fā)生明顯轉變，最后盡管“流血上市”，在2001年財務風波里差點賣掉網(wǎng)易，但丁磊最終堅持下來，憑借一家經營短信和在線游戲的輕資產公司迅速踏上首富之位。而黃光裕在一場“左手倒右手”的游戲中，之所以可以自己定下如此高的身價，乃在于資本市場對連鎖零售業(yè)的認可，網(wǎng)絡和現(xiàn)金流都是為機構投資者所看重的資源。

    所幸的是，盡管通過資本市場將自身價值得以最大化，但他們并沒有停留在簡單的玩概念階段，四任首富都有比較踏實的基礎業(yè)務，在各自的行業(yè)內都處在領先位置。打通產業(yè)鏈和資本鏈，這是成熟市場上的成熟游戲玩法，如今，中國的富豪們也開始具有類似素質，尤其是黃光裕在國美電器借殼過程中表現(xiàn)出的純屬技巧，令專業(yè)投資人士稱絕。