2006年2月15日，國家財(cái)政部發(fā)布了39項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和48項(xiàng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將對(duì)上市公司業(yè)績(jī)和資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生重要影響，從而帶動(dòng)A股價(jià)值的重估，有可能再現(xiàn)我國GDP重估對(duì)H股的強(qiáng)烈刺激作用。

    新準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的要求將顯著提高，對(duì)會(huì)計(jì)操縱行為的約束力將明顯增強(qiáng)。從2003年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)開始，許多上市公司從原來的虛報(bào)利潤開始隱藏利潤，2004年GDP修正之后上調(diào)了16．8％，更是從宏觀上證明了這種隱藏利潤的現(xiàn)象。隨著更為科學(xué)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，上市公司所隱藏的利潤在06、07年將逐步釋放。

    根據(jù)新準(zhǔn)則規(guī)定，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。該規(guī)定對(duì)當(dāng)前上市公司業(yè)績(jī)會(huì)有重大影響。在舊準(zhǔn)則下，8項(xiàng)計(jì)提給上市公司以充分的跨年度利潤調(diào)節(jié)空間，新準(zhǔn)則堵上了這個(gè)漏洞，估計(jì)大量利用資產(chǎn)減值調(diào)節(jié)利潤的公司將不得不提前將利潤浮出水面。

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    新的《無形資產(chǎn)》準(zhǔn)則中，將企業(yè)的研究與開發(fā)支出區(qū)別對(duì)待，允許將開發(fā)支出予以資本化。這無疑會(huì)提升科技及創(chuàng)新類企業(yè)的業(yè)績(jī)，減輕經(jīng)營者在開發(fā)階段的利潤指標(biāo)壓力，從而提高他們?cè)谘邪l(fā)投入上的熱情。

    新《借款費(fèi)用》準(zhǔn)則中擴(kuò)大了借款費(fèi)用可以資本化的資產(chǎn)范圍。借款費(fèi)用可資本化范圍的擴(kuò)大，將使生產(chǎn)周期長(zhǎng)的先進(jìn)制造業(yè)公司受益。由于許多先進(jìn)制造業(yè)公司的生產(chǎn)周期比較長(zhǎng)，而且借款金額巨大，因此實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將會(huì)提高此類企業(yè)的業(yè)績(jī)，此外還將惠及軍工類企業(yè)。比如振華港機(jī)，公司生產(chǎn)周期很長(zhǎng)，并且與生產(chǎn)有關(guān)的借款費(fèi)用數(shù)額巨大，肯定將因此受益。

    一方面，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施能夠使市場(chǎng)未來總體盈利水平有所增加，另一方面，公允價(jià)值計(jì)量屬性的全面引入使得新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則成為反映公司價(jià)值的“一面清晰度更高的鏡子”，原來很多按歷史成本計(jì)量的資產(chǎn)，由于經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)拉升各類資源的價(jià)格，企業(yè)資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)量所引起的溢價(jià)也將體現(xiàn)為市場(chǎng)總體盈利水平的增長(zhǎng)。

    根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定，對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，取得時(shí)以成本計(jì)量，期末按照公允價(jià)值對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。對(duì)于上市公司持有的法人股，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般不把它認(rèn)定為交易性金融資產(chǎn)，而是劃分為可供出售金融資產(chǎn)。對(duì)于該類資產(chǎn)的計(jì)量，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，取得時(shí)按照成本計(jì)量，期末按照公允價(jià)值計(jì)量，對(duì)于公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入所有者權(quán)益。受益于該規(guī)則，我們認(rèn)為業(yè)績(jī)改善和所有者權(quán)益增加突出的主要公司有新希望、東方集團(tuán)、G太極、歲寶熱電、吉林敖東、遼寧成大等以及交叉持股較為明顯的上海本地上市公司。

    《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第7號(hào)——非貨幣性資產(chǎn)交換》規(guī)定，非貨幣性資產(chǎn)交換同時(shí)滿足如下兩個(gè)條件，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益：第一，交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)；第二，換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。

    對(duì)作為債務(wù)人的上市公司而言，新的債務(wù)重組準(zhǔn)則意味著，一旦債權(quán)人讓步，上市公司獲得的利益將直接計(jì)入當(dāng)期收益，進(jìn)入利潤表。對(duì)滬深股市無力清償債務(wù)的上市公司而言，一旦債務(wù)被全部或者部分豁免，可能大大提高其每股收益。該規(guī)則主要對(duì)當(dāng)前債務(wù)較重的上市公司有利，會(huì)帶來投機(jī)性機(jī)會(huì)。

    《投資性房地產(chǎn)》準(zhǔn)則是本次企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中新增的一項(xiàng)重要內(nèi)容。所謂投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或者兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，公允價(jià)值模式下將投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)確認(rèn)為損益，而不再計(jì)提折舊或進(jìn)行攤消。本準(zhǔn)則的影響將主要體現(xiàn)在園區(qū)類企業(yè)，尤其是那些希望通過租金收入來獲得長(zhǎng)期收益以增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力的上市公司。我們認(rèn)為，受此規(guī)則影響比較突出的上市公司有G金橋、陸家嘴、蘇州高新、南京高科、新黃浦、G招商局等。