專家簡(jiǎn)介：馮巧根先生，杭州商學(xué)院教授、會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)），管理學(xué)博士后（廈門大學(xué)）。曾在浙江省某國有特大型企業(yè)工作8年，現(xiàn)就職于廈門廈華電子公司企業(yè)博士后工作站。本人專長(zhǎng)于財(cái)務(wù)管理與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的研究。

    讀者問：我是一家IT企業(yè)的負(fù)責(zé)人，經(jīng)常在資金管理上感到力不從心，壓力很大，擔(dān)心企業(yè)由于資金問題而導(dǎo)致破產(chǎn)。我想問，有沒有防范企業(yè)破產(chǎn)的有效辦法？

   管理咨詢專家馮巧根教授：破產(chǎn)與企業(yè)資金的流動(dòng)及循環(huán)有著很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。通常認(rèn)為，企業(yè)活動(dòng)被迫中斷就是破產(chǎn)，或者說在企業(yè)活動(dòng)中資金循環(huán)難以為繼的狀況。如果資金不能有效循環(huán)，那么企業(yè)經(jīng)營所需的原材料等的供應(yīng)就不能進(jìn)行，作為現(xiàn)金流量來源的“銷售額”也會(huì)無從實(shí)現(xiàn)，而由此支付的企業(yè)員工的工資就難以保證，最終導(dǎo)致員工（尤其是技術(shù)員工）的離職，并使企業(yè)經(jīng)營難以為繼。

    從企業(yè)循環(huán)看，資金循環(huán)中斷（破產(chǎn)）的狀態(tài)可分為兩種類型，一種是企業(yè)經(jīng)常性收支出現(xiàn)赤字的狀況；另一種是經(jīng)常性收支雖是黑字，而財(cái)務(wù)收支是赤字的狀況。

    我們以年度內(nèi)的資金循環(huán)為例說明資金是如何循環(huán)的：

    在企業(yè)內(nèi)部，通常以經(jīng)營性收入與經(jīng)營性支出的差額作為經(jīng)營年度資金的源泉，會(huì)計(jì)界稱之為“現(xiàn)金流量”。為便于把握現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)考察它與收益之間的關(guān)系。在損益表中，折舊是作為費(fèi)用項(xiàng)目（企業(yè)的非流出費(fèi)用）記入賬戶的，其金額與資金的收支計(jì)算不同，即折舊所代表的那部分資金雖然也作為一項(xiàng)支出，但其在賬面上僅僅是當(dāng)做費(fèi)用化的手段，并未伴隨實(shí)際的支出，即這部分資金仍留存于企業(yè)內(nèi)部。從這個(gè)角度觀察現(xiàn)金流量的話，可以用公式加以表示：

    現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊。

    影響企業(yè)資金循環(huán)的變動(dòng)因素主要有：回收條件的變化，支付條件的變化，現(xiàn)有庫存的增加、減少。這些資金的變化，能夠在資產(chǎn)負(fù)債表上體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額是凈營運(yùn)資金，若增加其金額，能促進(jìn)其資金循環(huán)。對(duì)此，用簡(jiǎn)單的算術(shù)式表示如下：經(jīng)常收支=稅息前經(jīng)營收益－凈營運(yùn)資金增加額。

    在企業(yè)資金循環(huán)中，影響現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的主要原因是不反映直接損益的設(shè)備等的支付和貸款的歸還�？蓪⑦@些方面用下式表示：設(shè)備等的支出=設(shè)備支付額－設(shè)備殘值，財(cái)務(wù)收支=貨款返還額－新的貸款額，可用現(xiàn)金=經(jīng)常收支－設(shè)備等的收支－財(cái)務(wù)收支。

    根據(jù)上面分析，我們認(rèn)為，為維持資金循環(huán)必須遵循以下原則：

    必須確保經(jīng)常收支的需要。企業(yè)需要有充足的資金滿足從原材料采購到人工費(fèi)的支付環(huán)節(jié)的有效循環(huán)。促使資金循環(huán)的第一原則，是要確保經(jīng)常收支的資金需求。這可以從兩方面加以把握，一是在損益層面上，必須具有充分的稅息前經(jīng)營收益（現(xiàn)金流量）；二是必須在平衡表上維持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債比率。

    固定資產(chǎn)應(yīng)按預(yù)計(jì)的年限計(jì)提折舊。企業(yè)破產(chǎn)倒閉直接的表現(xiàn)是資金短缺，如人工費(fèi)用的短缺、票據(jù)支付的資金不足等，然而其根本原因，大都是由設(shè)備等帶來的。設(shè)備等固定資產(chǎn)的資金支付是隱藏于企業(yè)生存與發(fā)展之中的關(guān)鍵。通常，企業(yè)可以借助于貸款來實(shí)現(xiàn)這一資金需求。為了取得銀行貸款，企業(yè)往往偏向于在財(cái)務(wù)報(bào)表中多報(bào)收益（會(huì)計(jì)上普遍采用少計(jì)折舊的方法）。這種結(jié)果可能會(huì)進(jìn)一步損害資金循環(huán)，一方面虛高的收益往往有一半以上作為稅收（所得稅）流向公司之外，另一方面由于留存的資金減少（因?yàn)檎叟f少提了），由此使各種借款償還的財(cái)源受到極度限制，從而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。據(jù)統(tǒng)計(jì)，由這種結(jié)果即因資金短缺而導(dǎo)致的企業(yè)破產(chǎn)占到總數(shù)的一半以上。

    在實(shí)務(wù)中，有關(guān)折舊的償還財(cái)源，其預(yù)測(cè)必須嚴(yán)謹(jǐn)，應(yīng)采取謹(jǐn)慎性的會(huì)計(jì)原則加以估計(jì)（即思考所限條件，以壞的條件為假定來加以計(jì)算），社會(huì)上相當(dāng)多的企業(yè)破產(chǎn)案例，往往是由于對(duì)收益預(yù)測(cè)的過于樂觀而造成的。我認(rèn)為，在采用延長(zhǎng)折舊年限，少提折舊的方案時(shí)，必須滿足以下三個(gè)條件：

    第一，正確預(yù)測(cè)借款的償還期間。即從累計(jì)的償還財(cái)源看，應(yīng)當(dāng)是寬裕的。例如，作為設(shè)備資金，借款1億元，將其歸還期限確定為5年，則其折舊（設(shè)備轉(zhuǎn)移的價(jià)值）必須在5年內(nèi)能確保達(dá)到1億元這一額度。這種設(shè)備投資的大致償還目標(biāo)因產(chǎn)業(yè)特性而不同。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較容易進(jìn)入的流通業(yè)其目標(biāo)一般應(yīng)定為3～5年；有時(shí)還需要考慮各種時(shí)間因素，如商品生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的制造業(yè)通常可定為5～7年。

    第二，要使具體的歸還額與能夠預(yù)測(cè)的各年度的償還財(cái)源達(dá)成均衡。比如，上例中，1億元分5年歸還的情況，若本金均等歸還，每年還2000萬元。然而設(shè)備投資實(shí)施后，第2年沒有產(chǎn)出，達(dá)不到預(yù)計(jì)償還財(cái)源的保證，則會(huì)出現(xiàn)歸還困難。針對(duì)這種情況，企業(yè)應(yīng)明確歸還期限（本金歸還的起始期間），多渠道加以保證。

    第三，詳細(xì)預(yù)測(cè)由于設(shè)備等產(chǎn)出效果帶給財(cái)務(wù)的影響。為了推進(jìn)設(shè)備實(shí)施，增加新的交易對(duì)象，或者追加必要的新的銷售客源，營運(yùn)資金也相應(yīng)需要增加。那么，在這種交易條件下的資金大約需要多少？必須把這塊資金額納入資金循環(huán)，否則，不加以計(jì)算的話，企業(yè)整體的資金循環(huán)就會(huì)發(fā)生失常現(xiàn)象。

    認(rèn)識(shí)債權(quán)人的思維。即掌握支配財(cái)務(wù)收支的規(guī)則。財(cái)務(wù)收支在企業(yè)的資金流動(dòng)中，是返還金融機(jī)構(gòu)的資金和新籌集資金的源泉。這里應(yīng)當(dāng)注意的是支付利息額不應(yīng)包括在內(nèi)。返還的本金若能從經(jīng)常收支的剩余中得到保證，那么這個(gè)企業(yè)獲得持續(xù)的收益是沒有問題的，然而現(xiàn)在這樣的企業(yè)為數(shù)很少，成了例外，并且即使現(xiàn)在是這樣的企業(yè)，隨著環(huán)境的變化業(yè)績(jī)回落也是常有的事。

    就債權(quán)人來講，舉債的企業(yè)只要不留下破綻而讓人生疑，往往還能夠取得借款。金融機(jī)構(gòu)從某種角度講，是企業(yè)資金的供應(yīng)方，確保安全是第一位的。為使金融機(jī)構(gòu)樹立對(duì)企業(yè)的信心，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)采用相應(yīng)的合法的對(duì)策措施。例如，企業(yè)從A銀行接受了5億元的借款，每年返還1億元；這時(shí)，企業(yè)因每年歸還1億元，其歸還部分一定程度上說又擁有了獲取借款的權(quán)利，若能夠維持這種狀況，即1年內(nèi)歸還本金1億元，并同時(shí)獲得新的1億元借款，企業(yè)短期經(jīng)營的經(jīng)常收支正好是零，不會(huì)發(fā)生資金破綻，因此，可能不會(huì)引起破產(chǎn)。經(jīng)常收支在循環(huán)，所以財(cái)務(wù)收支也在循環(huán)。

    綜合上述思想，我們可以將防范企業(yè)破產(chǎn)的秘訣歸結(jié)為如下5條：

    1、每月的息稅前經(jīng)營收益無論在什么情況下，都不能出現(xiàn)負(fù)數(shù)。這是事前預(yù)防的第一步。

    2、有關(guān)借款，通常企業(yè)應(yīng)當(dāng)具有再借入的能力，且有明確的財(cái)務(wù)目標(biāo)及實(shí)施步驟。

    3、營業(yè)外支付票據(jù)（融通票據(jù)、設(shè)備票據(jù)）絕對(duì)不開；還有，無論在何種情況下，不借高利貸。

    4、預(yù)先建立資產(chǎn)回收管理和在庫管理的考核與評(píng)價(jià)體系。

    5、在設(shè)備投資過程中，應(yīng)明確決策責(zé)任，并開展充分的可行性研究。