公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入22601.83 萬元，比上年同期增長42.59%；實現(xiàn)凈利潤2216.41萬元，比上年同期增長47.19%。每股收益為0.20元。其中：日用陶瓷完成銷售收入13545.80萬元，比上年同期增長23.65％，玻璃分銷業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)8728.08 萬元，比上年同期增長86.67%�！　∥覀冋J(rèn)為：
　�。�1）公司上半年0.20元的每股收益基本符合預(yù)期。公司玻璃分銷業(yè)務(wù)發(fā)展較快，占主營業(yè)務(wù)比例由30％提高至40％，主要由于子公司上海五天增加經(jīng)銷玻璃器皿的品種及數(shù)量所致。公司的產(chǎn)品綜合毛利率比上年增加了3.84％，主要是由于提高高檔日用陶瓷的銷售比例以及子公司上海五天實業(yè)有限公司增加直接銷售超市終端的比例。
　　(2) 公司經(jīng)營業(yè)務(wù)為家用品的生產(chǎn)的銷售。公司的發(fā)展重點不在家用品生產(chǎn)，而在于國內(nèi)家用品分銷網(wǎng)絡(luò)的建立和推廣。前期公司主要通過自身組建的五天分銷商向各地超市、賣場等零售終端銷售家用產(chǎn)品，目前公司在上海已建立家用品服務(wù)中心，除直接向當(dāng)?shù)亓闶劢K端提供配送服務(wù)外，還在服務(wù)中心建立現(xiàn)代家居用品生活館，打造家居用品品牌。公司正將這種模式逐步復(fù)制到北京、武漢、成都、沈陽等國內(nèi)其他城市。
　　(3)公司快速發(fā)展的關(guān)鍵在于家用品分銷網(wǎng)絡(luò)的開拓進(jìn)程，公司在各個區(qū)域面臨不同競爭對手的競爭，還沒有全國性可以與公司抗衡的家用品銷售公司，我們看好公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測及估值：
　　預(yù)測公司07 年和08 年的每股收益分別為0.45 元和0.59 元，目前價位下的的市盈率分別為54 和41 倍，與當(dāng)前零售業(yè)上市公司的平均市盈率相當(dāng)，考慮到公司營銷網(wǎng)絡(luò)拓展的較大不確定性，我們維持“中性”評級。